背景：
某建設專案固定資產投資總額5600萬元，預計形成固定資產4800萬元(含建設期貸款利息75萬元)，無形資產800 萬元。固定資產使用年限為10年，殘值率為5%，固定資產餘值在專案運營期末收回。該專案的建設期為2年，運營期為8年。
⒈ 專案的資金投入、收益、成本等基礎資料，見表3。
⒉ 建設投資借款合同規定還款方式為：投產期前4年等額還本付息。年利率為6%;
⒊ 無形資產在運營期8年中，均勻攤入成本;
⒋ 流動資金全部為自有資金600萬元，在專案的運營期末收回;
⒌ 設計生產能力為年產量125萬件某種產品，產品售價為43元/件，營業稅及附加稅率為6%，所得稅率為33%，行業基準收益率為8% ;
⒍ 該專案正常年份的固定成本為當年總成本25%;
⒎ 行業平均總投資收益率為8%，平均資本金淨利潤率為10% 。
表3 某建設專案資金投入、收益及成本表 單位：萬元
| 序 號 | 年份 專案 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5~10 |
| 1 | 建設投資： 自有資金部分 貸款（不含貸款利息） | 2500 | 525 2500 | |||
| 2 | 流動資金： 自有資金部分 貸款部分 | 360 | 240 | |||
| 3 | 年銷售量（萬件） | 72 | 125 | 125 | ||
| 4 | 年經營成本 | 2268 | 3780 | 3780 |
⒈ 編制借款還本付息計劃表、總成本費用表和利潤與利潤分配表;
⒉ 計算靜態盈利能力分析指標：總投資收益率和資本金淨利潤率;
⒊ 計算第5年盈虧平衡產量和盈虧平衡單價;
⒋ 從財務角度和抗風險能力，評價專案的可行性。
答案：
問題1
解：
⒈ 按貸款利息公式列出借款還本付息計劃表中各項費用，編制借款還本付息表4。
表4 借款還本付息計劃表 單位：萬元
| 序號 | 年份 項目 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | 借款1 | ||||||
| 1.1 | 期初借款餘額 | 0 | 0 | 2575.00 | 1986.38 | 1362.44 | 701.07 |
| 1.2 | 當年借款 | 0 | 2500 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 1.3 | 當年應還本付息 | 0 | 743.12 | 743.12 | 743.12 | 743.12 | |
| 1.3.1 | 其中：應還本金 | 0 | 588.62 | 623.94 | 661.37 | 701.07 | |
| 1.3.2 | 應還(或應計)利息（6%） | 0 | 75 | 154.50 | 119.18 | 81.75 | 42.06 |
| 1.4 | 期末餘額 | 0 | 2575 | 1986.38 | 1362.44 | 701.07 | 0.00 |
| 2 | 借款2（臨時借款） | ||||||
| 2.1 | 期初借款餘額 | 0 | 0 | 0.00 | 52.62 | 0.00 | 0.00 |
| 2.2 | 當年借款 | 0 | 0 | 52.62 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 2.3 | 當年應還本息 | 0 | 0 | 0.00 | 55.78 | 0.00 | 0.00 |
| 2.3.1 | 其中：應還本金 | 0 | 0 | 0.00 | 52.62 | 0.00 | 0.00 |
| 2.3.2 | 應還(或應計)利息（6%） | 0 | 0 | 0.00 | 3.16 | 0.00 | 0.00 |
| 2.4 | 期末餘額 | 0 | 0 | 52.62 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 3 | 借款合計 | ||||||
| 3.1 | 期初借款餘額（（1.1）+（2.1）） | 0 | 0 | 2575.00 | 2039.00 | 1362.44 | 701.07 |
| 3.2 | 當年借款（（1.2）+（2.2）） | 0 | 2500 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0 |
| 3.3 | 當年應還本付息（（1.3）+（2.3）） | 0 | 743.12 | 798.90 | 743.12 | 743.12 | |
| 3.3.1 | 其中：應還本金（（1.3.1）+（2.3.1）） | 0 | 588.62 | 676.56 | 661.37 | 701.07 | |
| 3.3.2 | 應還(或應計)利息（（1.3.2）+（2.3.2）） | 0 | 75 | 154.50 | 122.34 | 81.75 | 42.06 |
| 3.4 | 期末餘額 | 0 | 2575 | 2039.00 | 1362.44 | 701.07 | 0.00 |
第3年應計利息=2575×6%=154.50萬元
⒉ 計算投產後的前4年應償還的等額本息按一下公式計算：
A=P× =2575× =2575×0.28859=743.12萬元
⒊ 根據總成本費用的`組成，列出總成本費用表中的各項費用。並將還本付息表中第3年的貸款利息154.50萬元、年經營成本，並計算年折舊費、攤銷費一併填入總成本費用表中，彙總得出第3年的總成本費用為：2958.50萬元。見表5。
固定資產折舊費=(5600-800)(1-5%)÷10=4560÷10=456萬元
無形資產攤銷費=800÷10=80萬元
表5 總成本費用表 單位：萬元
| 序號 | 費 用 名 稱 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| 1 | 年經營成本 | 2268 | 3780 | 3780 | 3780 | 3780 | 3780 | 3780 | 3780 |
| 2 | 年折舊費 | 456 | 456 | 456 | 456 | 456 | 456 | 456 | 456 |
| 3 | 年攤銷費 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 |
| 4 | 長期借款利息 | 154.50 | 119.18 | 81.75 | 42.06 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5 | 臨時借款 | 3.16 | |||||||
| 總成本費用 | 2958.50 | 4438.34 | 4397.75 | 4358.06 | 4316.00 | 4316.00 | 4316.00 | 4316.00 | |
⑴ 第3年利潤總額=(年營業收入-年營業稅及附加)-總成本費用
=72×43×(1-6%)-2958.50=-48.26萬元
故第3年為虧損年份，不交納所得稅，不提取法定盈餘公積金、未分配利潤和應付投資者的股利。為了還清當年貸款，必須向其他銀行臨時借款。
臨時借款額=當年應還本金-折舊費-攤銷費
=588.62-(456+80)=52.62萬元
⑵ 第4年年初累計欠款額=2575-588.62+52.62=2039萬元
第4年應計利息=2039×6%=122.34萬元
將第4年應計利息填入總成本費用表中，彙總得出第4年總成本費用為：4438.34萬元。再將該總成本值填入利潤與利潤分配表內，計算出該年的利潤總額、所得稅及淨利潤。
第4年利潤總額=125×43×(1-6%)-4438.34=614.16萬元
第4年應交納所得稅=(614.16-48.26)×33%=565.90×33%=186.75萬元
第4年淨利潤=614.16-186.75=427.41萬元，
第4年法定盈餘公積金=427.41×10%=42.74萬元
∴本年可供分配利潤=427.41-48.26=379.15萬元
可供投資者分配利潤=379.15-42.74=336.41萬元
未分配利潤=該年應還本金-折舊費-攤銷費=676.56-(456+80)
=140.56萬元<336.41萬元
應付各投資方股利=可供投資者分配利潤-未分配利潤
=336.41-140.56=195.85萬元
故第4年為盈餘年份，不僅可以彌補上年度虧損，還可以還清當年應還本金623.94萬元，和前一年臨時借款52.62萬元，也可提取法定盈餘公積金和應付投資者股利。
⑶ 第5年～第10年依次按上述方法進行三表連算。
表6 利潤與利潤分配表 單位：萬元
| 序號 | 費 用 名 稱 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| 1 | 年營業收入 | 3096.00 | 5375.00 | 5375.00 | 5375.00 | 5375.00 | 5160.00 | 5160.00 | 5160.00 |
| 2 | 營業稅及附加 | 185.76 | 322.50 | 322.50 | 322.50 | 322.50 | 322.50 | 322.50 | 322.50 |
| 3 | 總成本費用 | 2958.50 | 4438.34 | 4397.75 | 4358.06 | 4316.00 | 4316.00 | 4316.00 | 4316.00 |
| 4 | 利潤總額 | -48.26 | 614.16 | 654.75 | 694.44 | 736.50 | 736.50 | 736.50 | 736.50 |
| 5 | 彌補以前年度虧損 | 0 | 48.26 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 6 | 應納所得稅額 ⑷－⑸ | 0 | 565.90 | 654.75 | 694.44 | 736.50 | 736.50 | 736.50 | 736.50 |
| 7 | 所得稅⑹×33% | 0 | 186.75 | 216.07 | 229.17 | 243.05 | 243.05 | 243.05 | 243.05 |
| 8 | 淨利潤 ⑷－⑺ | -48.26 | 427.41 | 438.68 | 465.27 | 493.45 | 493.45 | 493.45 | 493.45 |
| 9 | 期初未分配利潤 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 10 | 可供分配利潤 ⑻－⑸ | 0 | 379.15 | 438.68 | 465.27 | 493.45 | 493.45 | 493.45 | 493.45 |
| 11 | 盈餘公積金 ⑻×10% | 0 | 42.74 | 43.87 | 46.53 | 49.35 | 49.35 | 49.35 | 49.35 |
| 12 | 可供投資者分配利潤 | 0 | 336.41 | 394.81 | 418.74 | 444.10 | 444.10 | 444.10 | 444.10 |
| 13 | 應付投資者各方股利 | 0 | 195.85 | 269.44 | 253.67 | 444.10 | 444.10 | 444.10 | 444.10 |
| 14 | 未分配利潤 | 0 | 140.56 | 125.37 | 165.07 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 15 | 息稅前利潤 | 106.24 | 736.50 | 736.50 | 736.50 | 736.50 | 736.50 | 736.50 | 736.50 |
解：計算靜態盈利能力分析指標：
年淨利潤平均值=(-48.26+427.41+438.68+465.27+493.45×4)÷8
=3256.90÷8=407.11萬元
專案總投資=固定資產總投資+全部流動資金=5600+600=6200萬元
專案資本金=2500+525+600=3625萬元
正常年份息稅前利潤 736.50
總投資收益率= = =0.1188=11.88 %
專案總投資 6200
營運期年平均淨利潤 407.11
資本金淨利潤率= = =0.1123=11.23%
專案資本金 3625
問題3
解：計算第5年的盈虧平衡點產量和平衡點盈虧單價：
第5年的總成本為：4397.75萬元，
其中：固定成本F=4397.75×25%=1099.44萬元 ;
可變成本=4397.75×75%=3298.31萬元
單位產品可變成本V=3298.31÷125=26.39元/件
F 1099.44
產量平衡點= = =78.36萬件
P×(1-6%)-V 43×(1-6%)-26.39
F+VQ 1099.44+26.39×125
單價平衡點= = =37.43元/件
(1-6%)×Q (1-6%)×125
問題4
解：從財務角度和抗風險能力，評價專案的可行性。
本專案總投資收益率11.88%>8%;資本金淨利潤率11.23%>10%;從盈利角度分析是可行的。但從第5年盈虧平衡產量和盈虧平衡單價分析結果可看出：該專案的盈虧平衡產量較高，盈虧平衡能力利用率=78÷125=62.4%，專案可以接受的最低價格為37.50元/件，有一定抗風險能力，專案可行。
