得益於購置稅減半政策的實施，10月國內汽車銷量恢復雙位數增長，同比增長11.8%、環比增長9.7%達222萬輛，是今年以來表現最好的一個月。分板塊來看，乘用車銷量同比增長13.3%、環比增長10.6%至194萬輛，商用車止跌回升，銷量同比增長2.3%。同時，10月汽車產量扭轉連續 5個月的同比下滑趨勢，同比增長7.1%、環比增長15.5%。
小排量汽車銷量大幅增長。從10月開始生效的小排量車購置稅減半政策，極大的拉動了排量1.6升及以下乘用車的需求量，其在乘用車銷售中的佔比從9月的65.6%上升3.4個百分點至69.0%。事實上，10月不同排量的乘用車銷售較前期均有所改善，其中排量為1.0-1.6升的乘用車銷量表現最好，同比增長18.3%，其次是1.6-2.0升乘用車，同比增長8.2%。另一方面，排量1.0升及以下的乘用車銷量同比下滑15.7%，但降幅相比 1-9月有所縮窄。
轎車和MPV恢復增長。10月，轎車和MPV銷量恢復增長，同比增速分別為0.2%和4.6%。與此同時，SUV銷量增速進一步提升，同比增長60.6%。但另一方面，交叉型乘用車銷量進一步縮水，同比下滑20.3%。
估值
目前，我們所覆蓋的港股汽車板塊平均市盈率為9.2倍2016年預期市盈率，個股估值分化明顯，OEM生產商普遍估值在6-10倍、汽車零部件生產商估值為11-12倍，相比OEM生產商有合理溢價。
在我們看來，行業整體9-10倍市盈率是較為合理的`，但是個股依然存在結構性機會。目前，我們的首選推薦是:
長城汽車(13.34, 0.83, 6.63%)(2333HK/港幣9.81，買入)，其銷量和盈利較市場一致預期還有進一步上調空間;
福耀玻璃(14.39, -0.18, -1.24%)(人民幣14.15;港幣17.51，買入)是港股汽車板塊中為數不多的受益於人民幣貶值的企業，且明年全球(美國)業務擴張可期。
與此同時，我們看好吉利汽車[微博](港幣3.92，買入)，其未來12個月內將要上市的新車型頗具吸引力。我們也看好耐世特(港幣8.42，買入)和東風集團股份(港幣11.02，買入)。
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