1.單選題
獨立投資方案之間進行排序分析時，一般採用的評價指標是( )。
A、淨現值
B、年金淨流量
C、內含報酬率法
D、現值指數
【答案】 C
【解析】 排序分析時，以各獨立方案的獲利程度作為評價指標，一般採用內含報酬率法進行比較決策。
2.多選題
現有甲、乙、丙三個專案，原始投資額現值和壽命期均不相同，乙專案的淨現值最大，丙專案的內含報酬率最高，甲專案的年金淨流量最大。則下列說法中正確的有( )。
A、如果三個專案相互獨立，則應該先安排丙專案
B、如果三個專案相互獨立，則應該先安排乙專案
C、如果三個專案相互排斥，則應該選擇甲專案
D、如果三個專案相互排斥，則應該選擇丙專案
【答案】 AC
【解析】 互斥投資方案的選優決策中，年金淨流量全面反映了各方案的獲利數額，是最佳的決策指標。獨立投資方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標準，一般採用內含報酬率法進行比較決策。
3.多選題
某企業甲乙兩個投資方案的資料如下：甲方案壽命期8年，淨現值為600萬元,內含報酬率為12%;乙方案壽命期8年，淨現值為400萬元，內含報酬率為16%。據此可以認定( )。
A、若甲乙兩方案是獨立方案，則甲方案較好
B、若甲乙兩方案是獨立方案，則乙方案較好
C、若甲乙兩方案是互斥方案，則甲方案較好
D、若甲乙兩方案是互斥方案，則乙方案較好
【答案】 BC
【解析】 獨立方案排序依據的是內含報酬率，乙專案內含報酬率較高，B正確;互斥方案年限相同比較淨現值，甲專案淨現值較高，C正確。
4.多選題
關於獨立投資方案，下列說法中正確的有( )。
A、獨立投資方案，是指兩個或兩個以上專案互不依賴，可以同時並存，各方案的決策也是獨立的
B、獨立投資方案的決策屬於篩分決策
C、獨立投資方案之間比較時，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨立方案之間的優先次序
D、一般採用淨現值法進行比較決策
【答案】 ABC
【解析】 獨立投資方案，是指兩個或兩個以上專案互不依賴，可以同時並存，各方案的決策也是獨立的。獨立投資方案的決策屬於篩分決策，評價各方案本身是否可行，即方案本身是否達到某種要求的可行性標準。獨立投資方案之間比較時，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨立方案之間的優先次序。排序分析時，以各獨立方案的獲利程度作為評價標準，一般採用內含報酬率法進行比較決策。
5.單選題
某種股票當前的價格是20元，最近支付的每股股利是1元，該股利以大約5%的速度持續增長，則該股票的股利收益率和內部收益率為( )。
A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%
【答案】 D
【解析】 股利收益率=預期第一期股利/當前股價=1×(1+5%)/20=5.25%，股票的內部收益率=股利收益率+股利增長率=5.25%+5%=10.25%。
6.單選題
下列關於股票投資的表述中，不正確的是( )。
A、股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉讓價差三部分構成
B、計算股票投資的收益，需要考慮再投資收益的影響
C、在要求達到的收益率一定的前提下，股利決定了股票價值
D、股份公司的淨利潤是決定股票價值的基礎
【答案】 B
【解析】 只要按貨幣時間價值原理計算股票投資收益，就無需單獨考慮再投資收益的因素。選項B的'說法不正確。
7.單選題
甲股票目前的股價為10元，預計股利可以按照5%的增長率固定增長，剛剛發放的股利為1.2元/股，投資人打算長期持有，則股票投資的收益率為( )。
A、17%
B、17.6%
C、12%
D、12.6%
【答案】 B
【解析】 如果股利增長率固定，並且打算長期持有，則股票投資收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g，所以，本題答案為1.2×(1+5%)/10+5%=17.6%。
8.單選題
現有A、B兩個投資專案，A專案壽命期5年，預計淨現值為40萬元;B專案投資額3.5萬元，可用7年，每年折舊5000元，殘值為零，每年取得稅後營業利潤12萬元，資本成本率為10%。下列關於A、B兩個專案的相關表述中，錯誤的是( )。
A、A專案的年金淨流量為10.55萬元
B、B專案每年的營業現金淨流量為12.5萬元
C、B專案的淨現值為57.36萬元
D、A專案優於B專案
【答案】 D
【解析】 A專案的年金淨流量=40÷(P/A，10%，5)=40÷3.7908=10.55(萬元)，B專案每年現金淨流量=12+0.5=12.5(萬元)，B專案淨現值=12.5×(P/A，10%，7)-3.5=12.5×4.8684-3.5=57.36(萬元)，B專案年金淨流量=57.36/(P/A，10%，7)=57.36/4.8684=11.78(萬元)，由於A專案年金淨流量小於B專案年金淨流量，因此B專案優於A專案。
9.單選題
淨現值法的缺點不包括( )。
A、不能靈活地考慮投資風險
B、所採用的貼現率不容易確定
C、不適宜於獨立投資方案的比較決策
D、有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策
【答案】 A
【解析】 淨現值法簡便易行，其主要優點在於：(1)適用性強，能基本滿足專案年限相同的互斥投資方案的決策。(2)能靈活地考慮投資風險。淨現值也具有明顯的缺陷，主要表現在：(1)所採用的貼現率不容易確定。(2)不適宜於獨立投資方案的比較決策。(3)淨現值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。
10.單選題
某專案的現金淨流量資料如下：NCF0=-150萬元，NCF1-10=30萬元;假定專案的基準折現率為10%，則該專案的淨現值為( )萬元。已知：(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，9)=5.7590
A、22.77
B、34.34
C、172.77
D、157.07
【答案】 B
【解析】 淨現值=-150+30×(P/A，10%，10)=-150+30×6.1446=34.34(萬元)。
11.多選題
下列關於股票投資的說法中，正確的有( )。
A、股票的內部收益率高於投資者要求的必要報酬率時，該股票值得投資
B、股利固定增長的股票投資內部收益率由預期股利收益率和股利增長率兩部分構成
C、股票的內部收益率就是使股票投資淨現值為零時的貼現率
D、股票投資收益由股利收益和轉讓價差收益兩部分構成
【答案】 ABC
【解析】 股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉讓價差收益三部分構成。所以選項D的說法不正確。
12.多選題
股票投資內部收益率的構成部分包括( )。
A、預期股利收益率
B、資本利得
C、利息率
D、股利增長率
【答案】 AD
【解析】 股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長率g 。
13.單選題
互斥方案最恰當的決策方法是( )。
A、年金淨流量法
B、淨現值法
C、內含報酬率法
D、現值指數法
【答案】 A
【解析】 從選定經濟效益最大的要求出發，互斥決策以方案的獲利數額作為評價標準。因此，一般採用淨現值法和年金淨流量法進行選優決策。但由於淨現值指標受投資專案壽命期的影響，因而年金淨流量法是互斥方案最恰當的決策方法。
14.多選題
甲公司擬投資一個專案，需要一次性投入100萬元，全部是固定資產投資，沒有投資期，假設沒有利息，投產後每年稅後營業利潤為110000元，預計壽命期10年，按直線法計提折舊，殘值率為10%(假設稅法殘值等於殘值變現淨收入)。適用的所得稅稅率為25%，要求的報酬率為10%。則下列說法中正確的有( )。已知(P/A，10%，10)=6.1446;(P/F，10%，10)=0.3855
A、該專案營業期年現金淨流量為200000元
B、該專案靜態投資回收期為5年
C、該專案現值指數為1.68
D、該專案淨現值為267470元
【答案】 ABD
【解析】 年折舊=1000000×(1-10%)/10=90000(元)
營業期年現金淨流量=110000+90000=200000(元)
靜態投資回收期=1000000÷200000=5(年)
淨現值=200000×(P/A，10%，10)+1000000×10%×(P/F，10%，10)-1000000
=200000×6.1446+100000×0.3855-1000000
=267470(元)
現值指數=(200000×6.1446+100000×0.3855)/1000000=1.27
