導語：在審計師的考試中，關於決策方法應用的內容你知道是什麼嗎？下面是本站小編整理的考試內容，我們一起來看看吧。
【教材例3-19】某企業現有一舊生產線，企業考慮是否對其進行技術更新。舊生產線原購置成本為82 000元，已計提折舊40 000元，估計還可使用5年，每年折舊8 000元，期末殘值2 000元。使用該生產線目前每年的銷售收入為100 000元，付現成本為50 000元。如果採用新生產線，新生產線的購置成本為120 000元，估計可使用5年，每年折舊20 000元，最後殘值20 000元，新生產線還需要追加流動資金10 000元，5年後收回。使用新生產線後，每年的銷售收入預計為160 000元，每年付現成本為80 000元。由於採用新生產線，原有的生產線可出售獲得現金40 000元。該企業所得稅稅率為25%，專案的必要報酬率為10%。該企業是否應該更新現有生產線?
『正確答案』(1)繼續使用舊生產線的方案。決策中不需要為舊裝置支付購置的現金流和配套的'流動資金。(2)如果使用新生產線，原有的生產線可以出售，出售所得的現金流入可以抵消部分購置新生產線的初始現金流出。使用新裝置的初始投資中還包括追加的10 000元流動資金。
『答案解析』參見教材P134的介紹。
方 案 | 使用舊生產線 | 使用新生產線 |
初始現金流量： | ||
固定資產投資 | O | 120 000 - 40 000=80 000 |
流動資產投資 | 0 | 10 000 |
初始現金流量淨額 | O | 90 000 |
1-5年各年營業現金流量： | ||
銷售收入 | 100 000 | 160 000 |
付現成本 | 50 000 | 80 000 |
折舊 | 8 000 | 20 000 |
稅前淨利 | 42 000 | 60 000 |
所得稅 | 10 500 | 15 000 |
稅後淨利 | 31 500 | 45 000 |
營業現金流量淨額 | 39 500 | 65 000 |
第5年末終結現金流量： | ||
固定資產殘值收入 | 2 000 | 20 000 |
流動資金回收 | O | 10 000 |
終結淨現金流量 | 2 000 | 30 000 |
『正確答案』1.使用舊生產線的淨現值：
39 500×PVIFA10%,5 +2 000×PVIF10%,5
=39 500×3.791+2 000×0.621=150 986.5
2.使用新生產線的淨現值：
65 000×PVIFA10%,5+30 000×PVIF10%,5-90 000
=65 000×3.791+30 000×O.621-90 000=175 045
使用新生產線的淨現值高於使用舊生產線的淨現值，因此企業應該選擇更新。
『答案解析』參見教材P134的介紹。
1.資本限量情況下的決策
【教材例3-20】某公司面臨5個可供同時選擇的專案，其各自的淨現值和內部報酬率指標見表3-4。公司的資金限量為3 000萬元，應選取哪些專案的組合?專案的必要報酬率為15%。
專案淨現值和內部報酬率表
項 目 | 原始投資 | 淨現值 | 內部報酬率 |
A | 500 | 250 | 25% |
B | 1 000 | 300 | 17% |
C | 1 000 | 400 | 21% |
D | 1 500 | 500 | 19% |
E | 2 000 | 840 | 18% |
『正確答案』根據資本限額3 000萬元進行專案組合後，各組合的淨現值按照由高到低的順序排列如下：EC組合淨現值=1 240元，DCA組合淨現值=1150元，EB 組合淨現值=1140元，DBA組合淨現值=1050元，選取其中淨現值最高的組合EC，它給企業增加的價值最多，因此是最佳選擇。這裡內部報酬率最高的組合是DCA，但是其組合的淨現值並非最高，從投資增加企業價值的角度，此組合不是最優的。
『答案解析』參見教材P136的介紹。
2.壽命不等的專案比較決策：年均淨現值高者的方案好
年均淨現值：ANPV=NPV/PVIFAK，n
【教材例3-21】某公司面臨兩個專案的抉擇，其中A方案為投資自動化裝置，初始投資160萬元，10年期，淨現值80萬元;B方案為投資半自動化裝置，初始投資50萬元，3年期，淨現值為25萬元。專案的必要報酬率為10%，對兩個方案分別計算其年均淨現值如下：
『正確答案』方案A的年均淨現值：
ANPVA=80/PVIFA10%,10=80/6.145=13.02
方案B的年均淨現值：
ANPVB=25/PVIFA10%,3=25/2.487=10.05
經過比較，A方案的年均淨現值高於B方案，每年為企業創造的價值更高，因此選擇A方案。
『答案解析』參見教材P137的介紹。
【例題·綜合題】(2007)某公司準備擴充生產能力，該專案需要裝置投資30 000萬元，預計使用壽命為5年，期滿無殘值，採用直線法計提折舊。營業期間每年可實現銷售收入為15 000萬元，每年付現成本為5 000萬元。專案投資所需資金擬通過發行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。(公司所得稅率為 30%。債券年利率8%。)
要求：根據上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。
1.如果該公司採用折現方法進行投資決策，則可以選擇( )。
A.淨現值法 B.投資利潤法 C.投資回收期法 D.內部報酬率法
『正確答案』AD
『答案解析』採用折現法進行投資決策的方法有淨現值法和內部報酬法。
2.該專案每年營業現金流量淨額為( )。
A.10 000萬元 B.8 800萬元 C.9 000萬元 D.8 296萬元
『正確答案』B
『答案解析』(15 000-5 000-30 000/5)×(1-30%)+30 000/5=8 800(萬元)
3.該專案的投資回收期約為( )。
A.3年 B.3.41年 C.3.33年 D.3.62年
『正確答案』B
『答案解析』30 000/8 800=3.41年
