導語：現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性專案)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。
一、債券投資現金流量估計
1.分期付息債券
每期期末利息現金流入=債券面值×債券票面利率
到期期末現金流入=當期利息+債券面值
2.到期一次還本付息債券
到期期末現金流入=面值+每期債券利息×計息期數
3.零息債券
到期期末現金流入=債券面值
【教材例3-1】某企業欲購買一種債券，其面值是1 000元，3年後到期，每年年末計算併發放利息，債券票面利率為3%。則該債券投資預期的現金流入為：
『正確答案』每年年末利息現金流入=債券面值×債券票面利率=1000×3%=30(元)
『答案解析』參見教材P118的介紹。
第三年年末除了利息現金流入外，還有1 000元債券本金現金流入。
【教材例3-2】某企業欲購買一種債券，其面值是1 000元，3年後到期，每年年末計算利息，債券票面利率為3%，利息和本金在債券到期日一次歸還。則該債券投資預期的現金流入為：
『正確答案』第三年年末收到債券本金現金流入為1 000元;
第三年年末收到債券利息現金流入為：1 000×3%×3=90(元)
『答案解析』參見教材P118的介紹。
【教材例3-3】某企業欲購買一種債券，其面值為1 000元，3年後到期，不計算和支付利息，到期按票面價值償還。則該債券投資預期的現金流入為：
『正確答案』第三年年末收到債券本金現金流入為1 000元。
『答案解析』參見教材P118的介紹。
【例題·單選題】(2010)公司擬購買一種債券，面值為1 000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計息一次，到期時一次還本付息。則預期該債券投資在第3年末的現金流入為( )。
A.50元
B.100元
C.1 050元
D.1 150元
『正確答案』D
『答案解析』第3年末利息流入為1 000×5%×3=150元，本金現金流入為1000元，合計為1150元。
二、股票投資現金流量估計
取決於經營業績和股票市場的價格變化，表現出來是股票的預期現金股利和預期出售價格。
1.短期持有
(1)發放現金股利：
①預期持有期間內每期的現金股利;
②預期出售股票時的賣出金額。
(2)發放股票股利：
①賣出購買的股票取得的金額;
②賣出作為股利取得的股票的金額。
2.長期持有：未來無限期內每年預期得到的.股票的現金股利。
三、專案投資現金流量
初始現金流量 | 固定資產投資：固定資產購入或建造成本、運輸成本和安裝成本等 |
流動資產投資：材料、在產品、產成品和現金、應收賬款等流動資產的投資 | |
其他投資費用：與投資專案有關的職工培訓費、註冊費等（包括機會成本） | |
原有固定資產的變價收入：更新時變賣原有固定資產所得的現金流入（稅後） | |
營業現金流量 | 營業現金流量 |
終結現金流量 | 固定資產殘值淨收入 |
收回的墊支營運資金 |
【注意】初始現金流量可能為專案開始時一次性投入或幾年內分次投入，各年的營業現金流量都在各年年末一次實現，終結現金流量在最後一年年末發生。
【例題·多選題】(2011初)下列各項中，屬於投資專案初始現金流量的有( )。
A.專案的銷售收入
B.專案的付現成本
C.固定資產的安裝成本
D.固定資產的建造成本
E.固定資產的購入成本
『正確答案』CDE
『答案解析』參見教材P119的介紹。
【例題·多選題】(2010)確定專案投資營業現金流量所必須考慮的因素有( )。
A.付現成本
B.利息費用
C.支付的所得稅
D.銷售的現金收入
E.固定資產購入成本
『正確答案』ACD
『答案解析』營業現金流量=營業收入-付現成本-所得稅。
