導語：金融衍生產品市場是由一組規則、一批組織和一系列產權所有者構成的一套市場機制。以下是金融衍生品市場的銀行從業資格相關考點，大家一起來看看吧。
(一)市場概述
金融衍生品是從標的資產派生出來的金融工具。這類工具的價值依賴於基本標的資產的價值。
1.金融衍生品市場分類
按照基礎工具的種類劃分，金融衍生品可以分為股權衍生品(以股票股指為標的，如金融期貨等)、貨幣衍生品(外匯)和利率衍生品(期權、期貨等)。
按照交易場所劃分，金融衍生品可以分為場內交易工具和場外交易工具。前者如股指期貨，後者如利率互換等。
按照交易方式劃分，金融衍生品可以分為遠期、期貨、期權和互換。衍生工具是一種金融合約，其價值取決於作為基礎標的物的資產或指數。都是指交易雙方按照事前約定的規則在未來互相交易或交換現金流的合約。期貨合約是期貨交易所制定的標準化合約，對合約到期日及其買賣的資產的種類、數量、質量做出了統一規定。遠期合約是根據買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。
2.金融衍生品的特性
金融衍生品的特性表現在：
(1)可複製性。只要掌握了衍生品的定價和複製技術，就可以較隨意地分解、組合，根據不同的市場引數設計不同的產品。
(2)槓桿特徵。由於允許保證金交易，交易主體在支付少量保證金後就簽訂交易合約，利用少量資金就可以進行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產生“以小搏大”的槓桿效應。槓桿效應放大了金融衍生品的風險。
3.金融衍生品市場功能
(1)轉移風險。
交易主體通過金融衍生品的交易實現對持有資產頭寸的風險對衝，將風險轉移給願意且有能力承擔風險的投資者。期貨即 "先低買後高賣;先高賣後低買"。也就是說投機者在預測價格將要上漲時便可在價格低位時買進此品種的"期貨合約"，等到價格上漲後再將此合約進行賣空平倉獲取價差收益。如果投機者預測某種期貨品種的價格將要下跌時則可以先賣掉該種期貨品種的合約，等到期貨價格真的下跌後再買進該種期貨品種的"期貨合約"，做一個反方向對衝平倉機制。這是有別於股票市場的，因為股票和其他證券品種一樣都只用足額的資金將其品種先買進，等到價位上漲後才能獲利，但是如果價格下跌則將面臨虧損。而期貨交易則不同，它可以低買高賣也可以高賣低買。它相對於其它證券品種而言交易方式較靈活，交易手段較多樣化。可以不誇張的說，期貨交易對於投機者而言，價格在上漲時可獲利，價格在下跌時同樣可以獲利
(2)價格發現。在金融衍生品交易中，市場主體根據市場訊號和對金融資產的價格預測，通過大量的交易，發現金融衍生品的基礎金融產品價格。
(3)提高交易效率。在很多金融交易中，衍生品的交易成本通常低於直接投資標的資產，其流動性也比標的資產相對強得多，許多投資者以投資衍生品取代直接投資標的資產，在金融市場開展交易活動。
(4)優化資源配置。金融衍生品市場擴大了金融市場的廣度和深度，從而擴大了金融服務的範圍和基礎金融市場的資源配置作用。
4.金融衍生品市場現狀
20世紀90年代初，衍生品市場與股票市場一起隨著我國金融體制的市場化改革開始出現。自1990年後，我國開始逐步引入期貨市場與商品期貨、外匯期貨、國債期貨等一系列金融衍生品，但當時由於市場參與主體層次較低、投機盛行，導致大量違規行為發生，大部分金融衍生品交易被迫中斷試點，只有少數商品期貨品種保留了下來，與此同時，大量期貨公司倒閉，一些交易所被取締。
近年來，我國金融衍生品市場，尤其是商品期貨市場，得到了長足發展。隨著2010年4月16日股指期貨的推出，我國金融衍生品市場進入一個新的發展階段。
(二)金融衍生品
金融衍生品市場根據金融衍生品及其交易方式可分為四個子市場：金融遠期市場、金融期貨市場、金融期權市場和金融互換市場。
1.金融遠期合約
金融遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量某種金融工具的合約。
金融遠期合約的優點是規避價格風險。在生產週期比較長的現貨交易中，未來價格波動可能很大。遠期合約正是為滿足買賣雙方控制價格不確定性的需要而產生的。
金融遠期合約的缺點表現在：①非標準化合約。每份遠期合約千差萬別，這就給遠期合約的流通造成較大不便。②櫃檯交易。不利於資訊交流和傳遞，也不利於形成統一的價格。③沒有履約保證。當價格變動對一方有利時，另一方就有可能不履行或無力履行合約，因此，違約風險較高。
2.金融期貨
金融期貨合約是指協議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數量的金融工具的標準化協議。
金融期貨市場是專門進行金融期貨合約交易的場所，是有組織、有嚴格規章制度的金融期貨交易所。
(1)期貨合約的特徵。
①標準化合約。期貨合約在商品品種、品質、數量、交貨時間和地點等方面事先確定好標準條款。
②履約大部分通過對衝方式。期貨合約只有很少一部分進行實物交割，絕大多數合約都會在交割期之前以平倉的方式了結。
③合約的履行由期貨交易所或結算公司提供擔保。
④合約的價格有最小變動單位和浮動限額。
(2)期貨交易的主要制度
①保證金制度。在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例(通常為5%～l0%)繳納資金，用於結算和保證履約。
②每日結算制度。又稱“逐日盯市”制度。每日交易結束，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。
③持倉限額制度。交易所規定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。
④大戶報告制度。是與持倉限額制度緊密相關的防範大戶操縱市場價格、控制市場風險的制度。實施大戶報告制度，可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監控，瞭解其持倉動向、意圖，對於有效防範市場風險有積極作用。
⑤強行平倉制度。當會員、客戶違規時，交易所會對有關持倉實行強制平倉。強行平倉的幾種情形：會員結算準備金餘額小於零，並未能在規定時限內補足;持倉量超出其限倉規定;因違規受到交易所強行平倉處罰;根據交易所的緊急措施應予強行平倉。
3.金融期權
金融期權實際上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內按買賣雙方約定的價格，購買或出售一定數量的某種金融資產權利。
(1)金融期權的要素
①基礎資產，或稱標的資產，是期權合約中規定的雙方買賣的資產或期貨合同。
②期權的買方，是購買期權的一方，支付期權費，並獲得權利的一方，也稱期權的多頭。
③期權的賣方，是出售期權的一方，獲得期權費，因而承擔在規定的`時間內履行該期權合約的義務，也稱期權的空頭。
④執行價格，是期權合約所規定的、期權買方在行使權利時所實際執行的價格。
⑤到期日，是期權合約規定的期權行使的最後有效日期，又叫行權日。
⑥期權費，是指期權買方為獲取期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。
(2)金融期權的分類
按照對價格的預期，金融期權可分為看漲期權和看跌期權。當人們預期某種標的資產的未來價格上漲時購買的期權，叫做看漲期權。當人們預期某種標的資產的未來價格下跌時購買的期權，叫做看跌期權。
按行權日期不同，金融期權可分為歐式期權和美式期權。歐式期權是期權的持有者只有在期權到期日才能執行期權。美式期權則允許期權持有者在期權到期日前的任何時間執行期權。對期權購買者來說，美式期權比歐式期權更有利，買進這種期權後，購買者可以在期權有效期內根據市場價格的變化和自己的實際需要比較靈活地選擇執行時間。相反，對於期權出售者來說，美式期權比歐式期權的風險更大，期權的出售者必須隨時為履約做好準備。在其他條件一定的情況下，美式期權的期權費通常比歐式期權的期權費要高一些。
按基礎資產的性質劃分，金融期權可以分為現貨期權和期貨期權。現貨期權是指以各種金融工具等標的資產本身作為期權合約的標的物的期權，如各種股票期權、股指期權、外匯期權和債券期權等。期貨期權是指以各種金融期貨合約作為期權合約的標的物的期權，如各種外匯期貨期權、利率期貨期權及股指期貨期權等。
(3)金融期權的交易策略
金融期權有四種基本的交易策略，即買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權。
①買進看漲期權。當交易者預期某金融資產的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎金融工具的看漲期權。
我們用C代表期權費，X代表執行價格，P代表到期市場價格，可得看漲期權買方收益的公式：
買方的收益=P-X-C(P≥X)
買方的收益= -C(P
②賣出看漲期權。與買入期權相對應的交易策略是賣出看漲期權。對於選擇賣出看漲期權的交易者而言，他預期某金融資產的市場價格將下跌。期權賣出者的最大利潤是出售期權所得到的期權費，最大損失隨著基礎金融工具價格的上漲水平而定，從理論上講，損失無限，但發生鉅額損失的概率有限。
③買進看跌期權。當交易者預期某金融資產的市場價格將下跌時，除了可以選擇賣出看漲期權外，還可以選擇買進看跌期權。
我們用C代表期權費，X代表執行價格，P代表到期市場價格，可得看跌期權買方收益的公式：
買方的收益=-C(如果P>X)
買方的收益=X—P—C(如果P≤X)
④賣出看跌期權。與買入看跌期權相對應的交易策略是賣出看跌期權。對於賣出看跌期權的交易者而言，他預期某金融資產的市場價格將上漲。期權賣出者的最大利潤是出售期權所得到的期權費，最大損失隨著基礎金融工具價格的下跌水平而定，從理論上講，損失無限，但發生鉅額損失的概率有限。
4.金融互換
互換是兩個或兩個以上當事人，按照商定條件，在約定的時間內，相互交換等值現金流的合約。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種型別。
金融互換是通過銀行進行的場外交易。互換市場存在一定的交易成本和信用風險。首先，為了達成交易，互換合約的一方必須找到願意與之交易的另一方，如果一方對期限或現金流等有特殊要求，常常很難找到交易對手。其次，由於互換是兩個對手之間的合約，如果沒有雙方的同意，互換合約是不能單方面更改或終止的。最後，對於期貨和在場內交易的期權而言，交易所對交易雙方都提供了履約保證，而互換市場則沒有人提供這種保證。因此，互換雙方都必須關注對方的信用。
(三)金融衍生品市場在個人理財中的運用
隨著我國金融衍生品市場的發展，投資者有了更為豐富的可投資品種與管理風險的手段，金融衍生品的重要功能就是管理風險，利用衍生品進行風險管理，可大大提高理財的效率。但金融衍生品市場是一個高風險的投資市場，投資者需要具有較強的市場分析能力和風險承受能力。目前在我國，投資者可以主動參與衍生品的交易，如期貨、期權交易。
【例題·單選題】協議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數量的金融工具的標準化合約的是( B)。
A.金融遠期合約
B.金融期貨合約
C.金融期權合約
D.金融互換合約
