導讀:時間對每個人是公平的。我們應抓緊時間，努力把握住每一個今天，在今天儘量多做實事，使今天的工作效率大大提高。以下是本站小編整理的2017年註冊會計師考試《財管管理》預測練習題，歡迎來學習!
1、單選題
使用可比公司法估計稅前債務資本成本，不需要具備的條件為( )。
A、可比公司應當與目標公司財務狀況比較類似
B、可比公司應當與目標公司處於同一行業
C、可比公司應當與目標公司具有類似的商業模式
D、可比公司應當與目標公司具有相同的經營風險
【正確答案】D
【答案解析】如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務成本。
可比公司應當與目標公司處於同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。
2、多選題
在採用資本資產定價模型估計普通股成本時，對於市場平均收益率的估計，下列表述正確的有( )。
A、應選擇較長時間的資料計算市場平均收益率，其中既包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期
B、應選擇較長時間的資料計算市場平均收益率，其中需要剔除經濟衰退時期
C、市場平均收益率選擇算術平均數和幾何平均數計算的結果是相同的
D、為了能更好地預測長期的平均風險溢價，市場平均收益率應選擇幾何平均數
【正確答案】AD
【答案解析】估計市場收益率最常見的方法是進行歷史資料分析。在分析時會碰到兩個問題：(1)選擇時間跨度，由於股票收益率非常複雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度(其中既包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期);(2)市場平均收益率選擇算術平均數還是幾何平均數。由於幾何平均數的計算考慮了複合平均，能更好地預測長期的平均風險溢價，因此多數人傾向於採用幾何平均法。
3、單選題
關於專案的資本成本的表述中，正確的是( )。
A、專案所需資金來源於負債的風險高於來源於股票，專案要求的報酬率會更高
B、專案經營風險與企業現有資產平均風險相同，專案資本成本等於公司資本成本
C、專案資本結構與企業現有資本結構相同，專案資本成本等於公司資本成本
D、特定資本支出專案所要求的報酬率就是該專案的資本成本
【正確答案】D
【答案解析】專案要求的報酬率取決於專案投資的風險，因此選項A的表述不正確;如果新的投資專案的風險與企業現有資產平均風險相同，則專案資本成本等於公司資本成本，選項B只說明瞭經營風險相同，選項C只說明瞭財務風險相同，因此都不正確。
4、單選題
下列關於優先股資本成本的說法中，錯誤的是( )。
A、優先股資本成本是優先股股東的期望報酬率
B、優先股資本成本包括股息和發行費用
C、優先股資本成本=優先股每年股息/[優先股發行價格×(1-發行費用率)]
D、優先股股息通常是固定的
【正確答案】A
【答案解析】優先股資本成本是優先股股東要求的必要報酬率。選項A的說法不正確。
5、多選題
關於有發行費用時債券資本成本的計算，下列說法中正確的有( )。
A、在計算有發行費用時債券資本成本的時候，很少有人花大量時間進行發行費用的調整
B、在進行資本預算時預計現金流量的誤差較大，遠大於發行費用調整對於資本成本的影響
C、是否進行發行費用的調整，調整前後的債務成本差別不大
D、在估計債券資本成本時考慮發行費用，需要將其從籌資額中扣除
【正確答案】BC
【答案解析】調整前後的債務成本差別不大。在進行資本預算時預計現金流量的誤差較大，遠大於發行費用調整對於資本成本的影響。這裡的.債務成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險，違約風險會降低債務成本，可以抵消發行成本增加債務成本的影響。因此，多數情況下沒有必要進行發行費用的調整，選項D不正確。實際上，除非發行成本很大，很少有人花大量時間進行發行費用的調整，選項A缺少條件，因此不正確。
6、單選題
下列不屬於普通股成本估計方法的是( )。
A、股利增長模型
B、資本資產定價模型
C、財務比率法
D、債券收益率風險調整模型
【正確答案】C
【答案解析】估計普通股成本的方法有三種：資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調整模型。財務比率法屬於稅前債務資本成本估計的方法之一。
7、多選題
下列有關權益資本成本估計的說法中，不正確的有( )。
A、在債券收益率風險調整模型下，權益資本成本=稅前債務成本+風險溢價
B、關於無風險報酬率，應該選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險報酬率的代表
C、幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要低一些
D、β值的關鍵驅動因素包括經營槓桿、財務槓桿和收益的週期性
【正確答案】AB
【答案解析】在債券收益率風險調整模型中，權益資本成本=稅後債務成本+風險溢價，所以選項A的說法不正確;在確定無風險報酬率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險報酬率的代表，所以選項B的說法正確;幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要低一些，所以選項C的說法正確;雖然驅動β值的因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營槓桿、財務槓桿和收益的週期性，所以選項D的說法正確。
8、單選題
某投資人持有甲公司的股票，要求的報酬率為12%。預計甲公司未來三年的每股股利分別為1.0元、1.2元、1.5元。在此以後轉為正常增長，年增長率為8%。則該公司股票的內在價值為( )元。
A、29.62
B、31.75
C、30.68
D、28.66
【正確答案】B
【答案解析】股票的價值=1.0×(P/F，12%，1)+1.2×(P/F，12%，2)+1.5×(P/F，12%，3)+1.5×(1+8%)/(12%-8%)×(P/F，12%，3)=1.0×0.8982+1.2×0.7972+1.5×0.7118+40.5×0.7118=31.75(元)。
9、單選題
甲公司計劃發行優先股，面值1元，並約定無論公司經營狀況如何，按季度付息，優先股股東每季度均可以獲得2元的股息，優先股年報價資本成本為8%，則每股優先股的價值為( )元。
A、25
B、1
C、100
D、4
【正確答案】C
【答案解析】 季度優先股資本成本=8%/4=2%，每股優先股的價值=2/2%=100(元)。
10、單選題
ABC公司於2009年1月1日發行債券，每張面值50元，票面利率為10%，期限為3年，每年12月31日付息一次，當時市場利率為8%，則該債券2011年1月1日的價值為( )元。
A、50
B、50.92
C、52.58
D、53.79
【正確答案】B
【答案解析】債券價值=50×(P/F，8%，1)+50×10%×(P/A，8%，1)=50×0.9259+5×0.9259=50.92(元)。
