一、單選題
1、下列各項因素，不會對投資專案內含報酬率指標計算結果產生影響的是( )。
A.原始投資額
B.資本成本
C.專案計算期
D.現金淨流量
【答案】B
【解析】內含報酬率，是指對投資方案未來的每年現金淨流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使淨現值等於零時的貼現率。並不使用資本成本做貼現率，所以選項B是正確的。
2、若某投資專案的投資期為零，則直接利用年金現值係數計算該專案內含報酬率指標所要求的前提條件是( )。
A.投產後現金淨流量為遞延年金形式
B.投產後各年的現金淨流量不相等
C.在建設起點沒有發生任何投資
D.投產後現金淨流量為普通年金形式
【答案】D
【解析】計算內含報酬率根據普通年金現值係數查表，然後用內插法計算的條件有兩個：(1)專案的全部原始投資均於建設起點一次投入，投資期為零;(2)投產後每年現金淨流量相等，即投產後第1至第n期現金淨流量為普通年金形式。
3、已知某投資專案按14%折現率計算的淨現值大於零，按16%折現率計算的淨現值小於零，則該專案的內部收益率肯定( )
A.大於14%，小於16%
B.小於14%
C.等於15%
D.大於16%
【答案】A
【解析】內部收益率是使得方案淨現值為零時的折現率，所以本題應該是夾在14%和16%之間。
5、一般情況下，使某投資方案的淨現值小於零的折現率( )。
A.一定小於該投資方案的內含報酬率
B.一定大於該投資方案的內含報酬率
C.一定等於該投資方案的內含報酬率
D.可能大於也可能小於該投資方案的內含報酬率
【答案】B
【解析】在其他條件不變的情況下，折現率越大淨現值越小，所以使某投資方案的淨現值小於零的折現率，一定大於該投資方案的內含報酬率。
6、下列各項關於回收期的說法中，不正確的是( )。
A、動態回收期指未來現金淨流量累計到原始投資數額時所經歷的時間。
B、用回收期指標評價方案時，回收期越短越好。
C、計算簡便，易於理解。
D、沒有考慮回收期以後的現金流量。
【答案】A
【解析】靜態回收期：直接用未來現金淨流量累計到原始投資數額時所經歷的時間。動態回收期：未來現金淨流量的現值等於原始投資額現值時所經歷的時間。
7、關於投資專案財務評價指標，下列表述錯誤的是( )。
A.內含報酬率反映了投資專案實際可能達到的報酬率
B.可以用淨現值法對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較和評價
C.回收期法是-種較為保守的方法
D.如果現值指數大於1，則淨現值大於0
【答案】B
【解析】內含報酬率是使得未來現金淨流量現值等於原始投資額現值的折現率，所以，反映了投資專案實際可能達到的`報酬率。因此，選項A的說法正確。在獨立投資方案比較中，如果某專案淨現值大於其他專案，但所需原始投資額現值大，則其獲利能力可能低於其他專案，而該專案與其他專案又是非互斥的，因此只憑淨現值大小無法對獨立投資方案進行比較和評價。即選項B的說法不正確。回收期法是以回收期的長短來衡量方案的優劣，用回收期指標評價方案時，認為回收期越短越好。由於回收期越短意味著投資者所冒的風險越小，所以，回收期法是-種較為保守的方法(即不願意冒險的方法)。即選項C的說法正確。由於現值指數-未來現金淨流量現值÷原始投資額現值，而淨現值=未來現金淨流量現值-原始投資額現值，所以，如果現值指數大於1，則淨現值大於0，即選項D的說法正確。
8、下列各項中，不屬於靜態投資回收期優點的是( )。
A.計算簡便
B.便於理解
C.直觀反映返本期限
D.正確反映專案總回報
【答案】D
【解析】投資回收期不能計算出較為準確的投資經濟效益。
9、某企業打算繼續使用舊機器，該機器是5年前以60000元購入的，殘值率10%，預計尚可使用3年，稅法規定使用年限6年，目前變現價值為14000元。假定所得稅稅率為25%，則繼續使用該裝置初始的現金流出量為( )元。
A.14000
B.13750
C.14250
D.17900
【答案】C
【解析】年折舊=60000×(1-10%)/6=9000(元)，賬面淨值=60000-9000×5=15000(元)，變現損失抵稅=(15000-14000)×25%=250(元)，繼續使用該裝置初始的現金流出量=14000+250=14250(元)。
10、下列關於固定資產更新決策的說法中，不正確的是( )。
A、對於壽命期相同的固定資產更新決策，可以通過比較現金流出的總現值進行決策
B、固定資產更新決策所採用的決策方法主要是內含報酬率法
C、對於壽命期不同的裝置重置方案，應當採用年金淨流量法決策
D、固定資產更新決策所採用的決策方法是淨現值法和年金淨流量法
【答案】B
【解析】固定資產更新決策所採用的決策方法是淨現值法和年金淨流量法，一般不採用內含報酬率法。
11、運用年金成本法進行裝置重置決策時，應考慮的現金流量不包括( )。
A、新舊裝置目前市場價值
B、舊裝置的原價
C、新舊裝置殘值變價收入
D、新舊裝置的年營運成本
【答案】B
【解析】裝置重置方案運用年金成本方式決策時，應考慮的現金流量主要有：①新舊裝置目前市場價值。對於新裝置而言，目前市場價格就是新裝置的購價，即原始投資額;對於舊裝置而言，目前市場價值就是舊裝置的重置成本或變現價值。②新舊裝置殘值變價收入。殘值變價收入應作為現金流出的抵減。殘值變價收入現值與原始投資額的差額，稱為投資淨額。③新舊裝置的年營運成本，即年付現成本。如果考慮每年的營業現金流入，應作為每年營運成本的抵減。舊裝置的原價是沉沒成本，不用考慮。
12、年末ABC公司正在考慮賣掉現有的一臺閒置裝置。該裝置於8年前以50000元購入，稅法規定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計淨殘值率為10%;目前變價淨收入為15000元，假設所得稅稅率為25%，賣出現有裝置對本期現金流量的影響是( )。
A、減少1000元
B、增加1000元
C、增加15250元
D、增加14750元
【答案】D
【解析】年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現時的賬面價值=50000-4500×8=14000(元)，變現淨收入為15000元，變現淨損益=15000-14000=1000(元)，說明變現淨收益為1000元，變現淨收益納稅=1000×25%=250(元)，由此可知，賣出現有裝置除了獲得15000元的現金流入以外，還要交納250元的所得稅，所以，賣出現有裝置對本期現金流量的影響是增加15000-250=14750(元)。
二、判斷題
1、內含報酬率可以反映投資專案的實際收益率水平。( )
【答案】錯
【解析】內含報酬率反映了投資專案實際可能達到的報酬率，易於被高層決策人員所理解。
2、在互斥投資方案決策時，用淨現值法和內含報酬率法會得出相同的結論。( )
【答案】錯
【解析】在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資現值不相等，有時無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，淨現值小，但內含報酬率可能較高;而另一方案，原始投資額高，淨現值大，但內含報酬率可能較低。
3、淨現值法不僅適宜於獨立投資方案的比較決策，而且能夠對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。( )
【答案】×
【解析】淨現值法不適宜於獨立投資方案的比較決策，有時也不能對壽命期不同的投資互斥方案進行直接決策。
4、對於互斥投資方案決策，最恰當的方法是淨現值法。( )
【答案】×
【解析】對於互斥投資方案，一般採用淨現值法和年金淨流量法進行優選決策。但由於淨現值指標受投資壽命期的影響，因而年金淨流量法是互斥方案最恰當的決策方法。
