一 、單項選擇題
1. 某投資者準備以35元/股的價格購買A公司的股票，該公司今年每股股利0.8元，預計未來股利會以9%的速度增長，則投資該股票的內部收益率為( )。
A.9.23%
B.11.29%
C.11.49%
D.9%
2. 某投資者打算購買一隻股票，購買價格為21.5元/股，該股票預計下年的股利為每股2.2元，估計股利年增長率為2%，則投資該股票的內部收益率為( )。
A.12.44%
B.12.23%
C.10.23%
D.10.44%
3. ABC公司購買以平價發行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計算的持有至到期日的實際內含報酬率為( )。
A.4%
B.7.84%
C.8%
D.8.16%
4. 下列關於違約風險的說法中，錯誤的是( )。
A.公司產品經銷不善可能會導致違約風險的發生
B.有價證券資產本身就是一種契約性權利資產
C.違約風險多發生於債券投資中
D.公司現金週轉不靈是違約風險發生的唯一原因
5. 證券資產的持有目的是多元的，下列各項中不屬於持有目的的是( )。
A.為未來變現而持有
B.為銷售而持有
C.為獲得抵稅效應而持有
D.為取得對其他企業的控制權而持有
6. 某企業打算繼續使用舊機器，該機器是5年前以60000元購入的，殘值率為10%，預計尚可使用3年，稅法規定使用年限6年，目前變現價值為14000元。假定所得稅稅率為25%，則繼續使用該裝置初始的現金流出量為( )元。
A.14000
B.13750
C.14250
D.17900
7. 若有兩個投資方案，原始投資額不相同，彼此相互排斥，各方案專案計算期不同，可以採用的決策方法是( )。
A.年金淨流量法
B.淨現值法
C.內含報酬率法
D.現值指數法法
二 、多項選擇題
1. 下列屬於證券資產的特點的有( )。
A.價值虛擬性
B.可分割性
C.持有目的多元性
D.不可分割性
2. 裝置重置方案運用年金成本方式決策時，應考慮的現金流量主要有( )。
A.舊裝置的變現價值
B.新裝置的購價
C.新舊裝置殘值變現收入
D.年付現成本
3. 一般情況下用來評價互斥方案的指標有( )。
A.淨現值
B.年金淨流量
C.現值指數
D.內含報酬率
4. 一般情況下用來評價獨立投資方案的指標有( )。
A.淨現值
B.年金淨流量
C.現值指數
D.內含報酬率
5. A公司有一筆閒置資金，準備進行專案投資，現有甲、乙、丙、丁四個方案可供選擇，四個方案的原始投資額與壽命期均不相同，甲方案的淨現值最大，乙方案的年金淨流量最大，丙方案的動態回收期最大，丁方案的內含報酬率最大，則下列說法中正確的有( )。
A.互斥投資方案，則應選擇甲方案
B. 互斥投資方案，則應選擇乙方案
C.獨立投資方案，則應選擇丙方案
D.獨立投資方案，則應選擇丁方案
6. 下列關於評價投資專案的靜態回收期法的說法中，正確的有( )。
A.它忽略了貨幣時間價值
B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據
C.它不能測度專案的盈利性
D.它考慮了回收期滿以後的現金流量
三 、判斷題
1. 對於階段性增長的股票，股利在某一階段有一個超長的增長率，而後股利固定不變或正常增長。( )
2. 債券面值包括票面幣種、票面金額和票面利率。( )
3. 某公司於2011年8月7日發行5年期、每年付息一次的債券，面值為1000元，票面利率10%，A投資者於2014年8月7日以1020元的價格購買該債券並打算持有至到期日，則該項投資的內含報酬率為8.87%。( )
參考答案與解析
一 、單項選擇題
1. 【答案】C
【解析】內部收益率=0.8×(1+9%)/35+9%=11.49%。
2. 【答案】B
【解析】內部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。
3. 【答案】D
【解析】由於平價發行債券，票面每期利率等於內含報酬率的每期利率，所以，半年內含報酬率為4% ，則實際年內含報酬率=(1+8%/2)2-1=8.16%。
4. 【答案】D
【解析】違約風險產生的原因可能是公司產品經銷不善，也可能是公司現金週轉不靈。所以選項A正確，選項D錯誤。
5. 【答案】C
【解析】證券資產的持有目的是多元的，既可能是為未來積累現金即為未來變現而持有，也可能是為謀取資本利得即為銷售而持有，還有可能是為取得對其他企業的控制權而持有。
6. 【答案】C
【解析】年折舊=60000×(1-10%)/6=9000(元)，賬面淨值=60000-9000×5=15000(元)，變現損失抵稅=(15000-14000)×25%=250(元)，繼續使用該裝置初始的現金流出量=14000+250=14250(元)。
7. 【答案】A
【解析】一般採用淨現值法和年金淨流量法進行選擇決策。但由於淨現值指標受投資專案壽命期的影響，因而年金淨流量法是互斥投資方案最恰當的決策方法。
二 、多項選擇題
1. 【答案】A, B,C
【解析】證券資產的'特點有：(1)價值虛擬性;(2)可分割性;(3)持有目的多元性;(4)強流動性;(5)高風險性。
2. 【答案】A, B,C, D
【解析】裝置重置方案運用年金成本方式決策時，應考慮的現金流量主要有：
①新舊裝置目前市場價值。對於新裝置而言，目前市場價格就是新裝置的購價，即原始投資額;對於舊裝置而言，目前市場價值就是舊裝置的重置成本或變現價值。②新舊裝置殘值變現流入量。變現流入量包括變現收入以及變現淨損益。殘值變現流入量應作為現金流出的抵減。殘值變現流入量現值與原始投資額的差額，稱為投資淨額。③新舊裝置的年營運成本，即年付現成本。如果考慮每年的營業現金流入，應作為每年營運成本的抵減。
3. 【答案】A,B
【解析】互斥投資方案是在兩個方案裡面選擇一個，所以選擇的是投資收益比較大的，所以用衡量投資收益的指標來進行決策。
4. 【答案】C,D
【解析】獨立投資方案是在不同的方案中選擇多個，所以要根據投資效率來決策，也就是用衡量投資效率的指標來進行決策。
5. 【答案】B,D
【解析】內含報酬率可以對全部獨立投資方案進行決策;而年金淨流量可以對全部互斥投資方案進行決策。
6. 【答案】A, B,C
【解析】投資專案的回收期指標只考慮了部分現金淨流量，沒有考慮回收期以後的現金淨流量，選項D錯誤。
三 、判斷題
1. 【答案】1
【解析】本知識點屬於階段性增長模式的內容。
2. 【答案】2
【解析】債券面值包括票面幣種和票面金額。
3. 【答案】1
【解析】設內含報酬率為i，則有：1020=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)，當i=9%時， 1000×10%×(P/A，9%，2)+1000×(P/F，9%，2)=100×1.7591+1000×0.8417=1017.61(元)當i=8%時，1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)根據內插法，(i-8%)/(9%-8%)=(1020-1035.63)/(1017.61-1035.63)，解得i=8.87%。
