提前做好對考試考點的預習，打下牢固的基礎。你是不是還在為在備考中不知道做什麼練習題而煩惱呢?小編蒐集整理註冊會計師考試《財務成本》模擬試題及答案，旨在提大學聯考生對知識點的掌握程度!就跟隨小編一起去了解下吧！
一、單項選擇題
1.下列有關現金流量的計算方法錯誤的為( )。
A.實體現金流量=稅後經營淨利潤+折舊與攤銷-資本支出-經營營運資本增加
B.實體現金流量=股權現金流量+債務現金流量
C.股權自由現金流量=股利-股權資本淨增加
D.股權自由現金流量=實體現金流量-稅後利息
2.“可持續增長率”和“內含增長率”的共同點是( )。
A.都不改變資本結構 B.都不發行股票
C.都不從外部舉債 D.都不改變股利支付率
3.以下關於籌資的優先順序的表述中正確的是( )。
A.增加留存收益 動用現存的金融資產 增加金融負債 增加股本
B.增加金融負債 增加留存收益 動用現存的金融資產 增加股本
C.增加股本 動用現存的金融資產 增加金融負債 增加留存收益
D.動用現存的金融資產 增加留存收益 增加金融負債 增加股本
4.全面預測的起點是( )。
A.預計各項經營資產和經營負債 B.預測銷售收入
C.預計資產負債表 D.預計利潤表
5.某盈利企業當前淨財務槓桿大於零、股利支付率小於l，如果經營效率和股利支付率不變，並且未來僅靠內部融資來支援增長，則該企業的淨財務槓桿率會( )。
A.逐步下降 B.逐步上升 C.不變 D.變動方向不一定
6.在企業盈利的情況下，下列說法中正確的是( )。
A.資產銷售百分比提高，可持續增長率提高;
B.資產週轉率提高，可持續增長率降低;
C.產權比率提高，可持續增長率提高;
D.銷售淨利率提高，可持續增長率降低。
7.下列關於財務預測的說法中，不正確的是( )。
A.狹義的財務預測僅指編制預計財務報表;
B.廣義的財務預測包括編制全部的以及財務報表;
C.財務預測有助於改善投資決策;
D.財務預測的結果並非僅僅是一個資金需要量數字，還包括對未來各種可能前景的認識和思考。
8.( )是一種可持續的增長方式。
A.完全依靠內部資金增長 B.主要依靠外部資金增長
C.主要依靠內部資金增長 D.平衡增長
9.下列各項中能夠改變經營效率的是( )。
A.增發股份 B.改變資產負債率
C.改變銷售淨利率 D.改變利潤留存率
10.下列說法中，正確的有( )。
A.股利支付率越高，外部融資需求越大
B.銷售淨利率越大，外部融資需求越大
C.資產週轉率越高，外部融資需求越大
D.銷售增長率越高，外部融資需求越大
二、多項選擇題
1.下列有關公司的資本成本和專案的資本成本的表述，正確的有( )。
A.專案的資本成本與公司的資本成本相同
B.專案的資本成本可能高於公司的資本成本
C.專案的資本成本可能低於公司的資本成本
D.每個專案都有自己的資本成本，它是專案風險的函式
2.下列各項屬於公司資本成本用途的有( )。
A.用於投資決策
B.用於籌資決策
C.用於營運資本管理
D.用於企業價值評估
3.在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有( )。
A.銀行借款
B.優先股
C.普通股
D.長期債券
4.下列關於債務成本估計的方法的表述中，正確的有( )。
A.風險調整法的應用前提是沒有上市的債券
B.風險調整法下，稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業的信用風險補償率
C.在運用財務比率法時，通常會涉及到風險調整法
D.債權人要求的收益率等於公司的稅後債務成本
5.下列關於資本資產定價模型引數估計的說法中不正確的有( )。
A.估計無風險利率時應選擇上市交易的政府長期債券的票面利率
B.估計β值時如果公司風險特徵發生重大變化，應當使用變化前的年份作為預測期長度
C.估計β值時應選擇每週或每日的收益率來降低偏差
D.估計市場風險溢價時應選擇較長的時間跨度
6.存在通貨膨脹的情況下,下列表述正確的有( )。
A.名義現金流量要使用名義折現率進行折現，實際現金流量要使用實際折現率進行折現
B.1+r名義=(1+r實際)(1+通貨膨脹率)
C.實際現金流量=名義現金流量×(1+通貨膨脹率)n
D.消除了通貨膨脹影響的現金流量稱為名義現金流量
7.下列情況下，使用實際的利率計算資本成本的有( )。
A.存在惡性的通貨膨脹
B.存在良性的通貨膨脹
C.預測週期特別長
D.預測週期特別短
8.公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計股權資本成本( )。
A.經營槓桿
B.財務槓桿
C.收益的週期性
D.管理目標
9.股利增長模型下，估計長期平均增長率的方法包括( )。
A.歷史增長率
B.可持續增長率
C.採用證券分析師的預測
D.本年的銷售增長率
10.下列說法正確的有( )。
A.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發行價格高於面值，債券的資本成本低於票面利率
B.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發行價格低於面值，債券的資本成本高於票面利率
C.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發行價格與其資本成本反向變化
D.在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發行費用與其資本成本同向變化
11.下列各項屬於影響資本成本的內部因素的有( )。
A.市場風險溢價
B.資本結構
C.股利政策
D.投資政策
12.下列各項會導致公司加權平均資本成本上升的有( )。
A.公司股票上市交易，改變了股票的市場流動性
B.發行公司債券，適度增加長期負債佔全部資本的比重
C.金融環境發生變化，無風險利率上升
D.公司增加大量固定成本，經營槓桿大大提高
參考答案
一、單項選擇題
1.
【答案】D
【解析】股權自由現金流量=實體現金流量-債務現金流量，而債務現金流量=稅後利息-淨負債的增加，所以D錯誤。
2.
【答案】B
【解析】可持續增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發新股，但在是否增加借款有不同的假設，前者是保持資本結構不變條件下的增長率，可以增加債務;後者則不增加債務，資本結構可能會因保留盈餘的增加而改變。內含增長率下可以調整股利政策。
3.
【答案】D
【解析】本題考核的是籌資的優先順序。通常，籌資的優先順序如下：(1)動用現存的金融資產;(2)增加留存收益;(3)增加金融負債;(4)增加股本。
4.
【答案】B
【解析】預測銷售收入是全面預測的起點，大部分財務資料與銷售收入有內在聯絡。
5.
【答案】A
【解析】淨財務槓桿=淨負債/股東權益=(有息負債-金融資產)/股東權益，由於內部融資增加的是經營負債，不增加有息負債，所以，不會增加淨 負債;因此，本題的關鍵是看股東權益的變化。由於是盈利企業，所以，淨利潤大於零，由於留存收益率大於零，因此，留存收益增加，從而導致股東權益逐步增 加，所以，淨財務槓桿逐步下降。
6.
【答案】C
【解析】資產週轉率、利潤留存率、銷售淨利率和權益乘數同可持續增長率是同向變化的，因此選項B、D是錯誤的;產權比率與權益乘數是同向變化的，因此選項C是正確的。資產銷售百分比提高，資產週轉率降低，因此選項A是錯誤的。
7.
【答案】A
【解析】狹義的財務預測僅指估計企業未來的融資需求。
8.
【答案】D
【解析】平衡增長，就是保持目前的財務結構和與此有關的財務風險，按照股東權益的增長比例增加借款，以此支援銷售增長。這種增長，一般不會消耗企業的財務資源，是一種可持續的增長方式。
9.
【答案】C
【解析】改變經營效率的途徑有：改變資產週轉率和銷售淨利率;增發股份或改變資產負債率和收益留存率屬於財務政策的改變。
10.
【答案】A
【解析】股利支付率越高，外部融資需求越大;銷售淨利率越大，外部融資需求越少;資產週轉率的提高，反而可能會使資金需要量減少;若銷售增加引起的負債和所有者權益的`增長超過資產的增長，則有時反而會有資金剩餘。
多項選擇題答案
1.
【答案】BCD
【解析】如果公司新的投資專案的風險與企業現有資產平均風險相同，則專案的資本成本等於公司的資本成本，所以選項A錯誤;如果新的投資專案的風 險高於企業現有資產的平均風險，則專案的資本成本高於公司的資本成本，所以選項B正確;如果公司新的投資專案的風險低於企業現有資產的平均風險，則專案的 資本成本低於公司的資本成本，所以選項C正確;
每個專案都有自己的資本成本，它是專案風險的函式，所以選項D正確。
2.
【答案】ABCD
【解析】公司的資本成本主要用於投資決策、籌資決策、營運資本管理、企業價值評估和業績評價。
3.
【答案】AD
【解析】負債籌資的利息具有抵稅作用，所以在計算負債籌資的個別資本成本時需要考慮所得稅因素。而選項B、C屬於股權籌資方式。
4.
【答案】BC
【解析】選項A是到可比公司法的應用前提，風險調整法的應用前提是沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，選項A錯誤;由於所得稅的作用， 債權人要求的收益率不等於公司的稅後債務成本。因為利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本小於債權人要求的收益率，選項D錯 誤。
5.
【答案】ABC
【解析】估計無風險利率時應選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率，而不是票面利率，所以選項A說法不正確;估計β值時如果公司風險特徵發生 重大變化，應當使用變化後的年份作為預測期長度，所以選項B說法不正確;估計β值時應選擇每週或每月的收益率來降低偏差，所以選項C說法不正確;估計市場 風險溢價時應選擇較長的時間跨度，既要包括經濟繁榮時期，也包括經濟衰退時期，所以選項D說法正確。
6.
【答案】AB
【解析】如果企業對未來現金流量的預測是基於預算年度的價格水平，並消除了通貨膨脹的影響，那麼這種現金流量稱為實際現金流量。包含了通貨膨脹影響的現金流量，稱為名義現金流量。兩者的關係為：名義現金流量=實際現金流量×(1+通貨膨脹率)n
7.
【答案】AC
【解析】實務中，一般情況下使用含通貨膨脹的名義貨幣編制預計財務報表並確定現金流量，與此同時，使用含通貨膨脹的無風險利率計算資本成本。只 有在以下兩種情況下，才能使用實際的利率計算資本成本：(1)存在惡性的通貨膨脹(通貨膨脹率已經達到兩位數)時，最好使用排除通貨膨脹的實際現金流量和 實際利率;(2)預測週期特別長，例如核電站投資等通貨膨脹的累積影響巨大。
8.
【答案】ABC
【解析】雖然β值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營槓桿、財務槓桿和收益的週期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計股權資本成本。
9.
【答案】ABC
【解析】股利增長模型下，估計長期平均增長率的方法有以下三種：歷史增長率、可持續增長率、採用證券分析師的預測。
10.
【答案】ABCD
【解析】在其他條件一定的情況下，對於發行公司而言，分期付息債券如果溢價發行即意味著未來現金流出的現值小於現金流入的現值，因此，債券的資 本成本降低;分期付息債券如果折價發行即意味著未來現金流出的現值大於現金流入的現值，因此，債券的資本成本提高。在其他條件一定的情況下，分期付息債券 的發行價格與其資本成本(即折現率)反向變化;在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發行費用(即減少現金流入)與其資本成本同向變化。
11.
【答案】BCD
【解析】在市場經濟環境中，影響資本成本的因素主要有：利率、市場風險溢價、稅率、資本結構、股利政策和投資政策。其中利率、市場風險溢價、稅率屬於外部因素，資本結構、股利政策和投資政策屬於內部因素。
12.
【答案】CD
【解析】股票上市交易，流動性加強，投資者想買進或賣出證券相對容易，變現風險小，投資者要求的風險收益率會降低，企業的籌資成本也會降低，導 致公司加權平均資本成本降低。所以，選項A不正確;發行公司債券，增加長期債務資本佔全部資本的比重，長期債務資本成本低於權益資本成本，例如：原長期債 務稅後利率為6%，股權成本為10%，長期債務/股權=2/3，則加權平均資本成本=6%×2/5+10%×3/5=8.4%，新長期債務/股權=1 /1，則加權平均資本成本=6%×1/2+10%×1/2=8%，所以會導致公司加權平均資本成本降低。所以，選項B不正確;無風險報酬率上升，投資者要 求的報酬率會提高，則加權平均資本成本會上升。所以，選項C正確;經營槓桿提高，說明企業的經營風險加大，會導致加權平均資本成本的上升。所以，選項D正 確。
