精選試題一：
一、單項選擇題(本題型共l4小題，每小題l分，共14分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應位置上用 28鉛筆填塗相應的答案程式碼。答案寫在試題捲上無效。)
1.下列關於企業履行社會責任的說法中，正確的是( )。
A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求
B.提供勞動合同規定的職工福利是企業應盡的社會責任
C.企業只要依法經營就是履行了社會責任
D.履行社會責任有利於企業的長期生存與發展
答案：D
2.下列事項中，有助於提高企業短期償債能力的是( )。
A.利用短期借款增加對流動資產的投資
B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同
C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量
D.提高流動負債中的無息負債比率
答案：C
3.下列關於名義利率與有效年利率的說法中，正確的是( )。
A.名義利率是不包含通貨膨脹的金融機構報價利率 、
B.計息期小於一年時，有效年利率大於名義利率
C.名義利率不變時，有效年利率隨著每年複利次數的增加而呈線性遞減
D.名義利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增
答案：B
4.下列關於“運用資本資產定價模型估計權益成本”的表述中，錯誤的是( )。
A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率
B.公司三年前發行了較大規模的公司債券，估計B係數時應使用發行債券日之後的交易資料計算
C.金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的資料
D.為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均收益率
答案：C
5.下列關於期權投資策略的表述中，正確的是( )。
A.保護性看跌期權可以鎖定最低淨收入和最低淨損益，但不改變淨損益的預期值
B.拋補看漲期權可以鎖定最低淨收入和最低淨損益，是機構投資者常用的投資策略
C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低淨收入和最低淨損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本
D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低淨收入和最低淨損益，其最低收益是期權收取的期權費
答案：C
6.某公司採用剩餘股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是( )。
A.公司的目標資本結構
B.2009年末的貨幣資金
C.2009年實現的淨利潤
D.2010年需要的投資資本
答案：B
7.下列關於普通股籌資定價的說法中，正確的是( )。
A.首次公開發行股票時，發行價格應由發行人與承銷的證券公司協商確定
B.上市公司向原有股東配股時，發行價格可由發行人自行確定
C.上市公司公開增發新股時，發行價格不能低於公告招股意向書前20個交易日公司股票均價的90%
D.上市公司非公開增發新股時，發行價格不能低於定價基準日前20個交易日公司股票的均價
答案：A
8.使用成本分析模式確定最佳現金持有量時，持有現金的總成本不包括現金的 ( )。 ’
A.管理成本
B.機會成本
C.交易成本
D.短缺成本
答案：C
9.某公司生產所需的零件全部通過外購取得，公司根據擴充套件的經濟訂貨量模型確定進貨批量。下列情形中，能夠導致零件經濟訂貨量增加的是( )。
A.供貨單位需要的訂貨提前期延長
B.每次訂貨的變動成本增加
C.供貨單位每天的送貨量增加
D.供貨單位延遲交貨的概率增加
答案：B
10.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率(利息與可用貸款額的比率)高於名義利率(借款合同規定的利率)的是( )。
A.按貸款一定比例在銀行保持補償性餘額
B.按貼現法支付銀行利息
C.按收款法支付銀行利息
D.按加息法支付銀行利息
答案：C
11.下列關於成本計算分步法的表述中，正確的是( )。
A.逐步結轉分步法不利於各步驟在產品的實物管理和成本管理
B.當企業經常對外銷售半成品時，應採用平行結轉分步法
C.採用逐步分項結轉分步法時，無須進行成本還原
D.採用平行結轉分步法時，無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配
答案：C
12.某項作業為增值作業，每月的增值作業標準數量為800小時，標準單位固定成本為40元/小時，標準單位變動成本為26元/小時。2010年6月，該項作業的實際作業產出為720小時，實際單位固定成本為45元/小時，實際單位變動成本為28元/小時。根據作業成本管理方法，該項作業的非增值成本是( )元。
A.3 200
B.3 600
C.4 640
D.5 040
答案：A
13.下列關於制定正常標準成本的表述中，正確的是( )。
A.直接材料的價格標準不包括購進材料發生的檢驗成本
B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，不包括各種原因引起的停工工時
C.直接人工的價格標準是指標準工資率，它可以是預定的工資率，也可以是正常的工資率
D.固定制造費用和變動製造費用的用量標準可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工時作為變動製造費用的用量標準，同時以機器工時作為固定制造費用的用量標準
答案：C
14.某生產車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業績評價，需要計算的責任成本範圍是( )。
A.該車間的直接材料、直接人工和全部製造費用
B.該車間的直接材料、直接人工和變動製造費用
C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用
D.該車間的全部可控成本
答案：D
二、多項選擇題(本題型共8小題，每小題2分，共16分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用28鉛筆填塗相應的答案程式碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題捲上無效。)
1.下列關於投資專案評估方法的表述中，正確的有( )。
A.現值指數法克服了淨現值法不能直接比較投資額不同的專案的侷限性，它在數值上等於投資專案的淨現值除以初始投資額
B.動態回收期法克服了靜態回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量專案的盈利性
C.內含報酬率是專案本身的投資報酬率，不隨投資專案預期現金流的變化而變化
D.內含報酬率法不能直接評價兩個投資規模不同的互斥專案的優劣
答案：BD
2.下列關於資本結構理論的表述中，正確的有( )。
A.根據MM理論，當存在企業所得稅時，企業負債比例越高，企業價值越大
B.根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優資本結構的基礎 .
C.根據代理理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，股東通常會選擇投資淨現值為正的專案
D.根據優序融資理論，當存在外部融資需求時，企業傾向於債務融資而不是股權融資
答案：ABD
3.某公司是一家生物製藥企業，目前正處於高速成長階段。公司計劃發行l0年期限的附認股權債券進行籌資。下列說法中，正確的有( )。
A.認股權證是一種看漲期權，可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權證進行定價
B.使用附認股權債券籌資的主要目的是當認股權證執行時，可以以高於債券發行日股價的執行價格給公司帶來新的權益資本
C.使用附認股權債券籌資的缺點是當認股權證執行時，會稀釋股價和每股收益
D.為了使附認股權債券順利發行，其內含報酬率應當介於債務市場利率和普通股成本之間
答案：CD
4.在進行標準成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標準造成的價格差異和用量脫離標準造成的數量差異兩種型別。下列標準成本差異中，通常應由生產部門負責的有( )。
A.直接材料的價格差異
B.直接人工的數量差異
C.變動製造費用的價格差異
D.變動製造費用的數量差異
答案：BD
5.下列關於固定制造費用差異的表述中，正確的有( )。
A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數作為標準，不管業務量增加或減少，只要實際數額超過預算即視為耗費過多
B.固定制造費用閒置能量差異是生產能量與實際產量的標準工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積 ，
C.固定制造費用能量差異的高低取決於兩個因素：生產能量是否被充分利用、已利用生產能量的工作效率
D.固定制造費用的閒置能量差異計入存貨成本不太合理，最好直接結轉本期損益
答案：ACD
6.下列關於變動成本法和完全成本法的說法中，正確的有( )。
A.按照變動成本法計算的單位成本總是低於按照完全成本法計算的單位成本
B.按照變動成本法計算的利潤總是低於按照完全成本法計算的利潤
C.按照變動成本法計算的利潤不受當期產量的影響
D.按照變動成本法提供的成本資料能夠滿足企業長期決策的需要
答案：AC
7.下列關於內部轉移價格的表述中，正確的有( )。
A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格
B.如果中間產品沒有外部市場，可以採用內部協商轉移價格
C.採用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同
D.採用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利於企業整體的決策
答案：CD
8.剩餘收益是評價投資中心業績的指標之一。下列關於剩餘收益指標的說法中，正確的有( )。
A.剩餘收益可以根據現有財務報表資料直接計算
B.剩餘收益可以引導部門經理採取與企業總體利益一致的決策
C.計算剩餘收益時，對不同部門可以使用不同的資本成本
D.剩餘收益指標可以直接用於不同部門之間的業績比較
答案：BC
三、計算分析題(本題型共6小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為6分;如使用英文解答，須全部使用英文，最高得分為11分。第2小題至第6小題須使用中文解答。第2小題至第4小題每小題5分，第5小題和第6小題第小題6分。本題型最高得分為38分，要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點後兩位，百分數、概率和現值係數精確到萬分之一，在答題捲上解答，答案寫在試題捲上無效。)
1.A公司是一家制造醫療裝置的上市公司，每股淨資產是4.6元，預期股東權益淨利率是16%，當前股票價格是48元。為了對A公司當前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關資料。
可比公司名稱
市淨率
預期股東權益淨利率
要求：
(1)使用市淨率(市價/淨資產比率)模型估計目標企業股票價值時，如何選擇可比企業?
(2)使用修正市淨率的股價平均法計算A公司的每股價值。
(3)分析市淨率估價模型的優點和侷限性。
答案：
(1)市淨率的驅動因素有增長率、股利支付率、風險(權益資本成本)和股東權益淨利率，選擇可比企業時，需要先估計目標企業的這四個比率，然後按此條件選擇可比企業。在這四個因素中，最重要的是驅動因素是股東權益淨利率，應給予足夠的重視。
(2)根據可比企業甲企業，A公司的每股價值=8/(15%×15%)×16%×100×4.6=39.25(元)
根據可比企業乙企業，A公司的每股價值=6/(13%×100)×16%×100×4.6=33.97(元)
根據可比企業丙企業，A公司的每股價值=5/(11%×100)×16%×100×4.6=33.45(元)
根據可比企業丁企業，A公司的每股價值=9/(17%×100)×16%×100×4.6=38.96(元)
A企業的每股價值=(39.25+33.97+33.45+38.96)/4=36.41(元)
(3)市淨率估價模型的優點：首先，淨利為負值的企業不能用市盈率進行估價，而市淨率極少為負值，可用於大多數企業。其次，淨資產賬面價值的資料容易取得，並且容易理解。再次，淨資產賬面價值比淨利穩定，也不像利潤那樣經常被人為操縱。最後，如果會計標準合理並且各企業會計政策一致，市淨率的變化可以反映企業價值的變化。
市淨率的侷限性：首先，賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業執行不同的會計標準或會計政策，市淨率會失去可比性。其次，固定資產很少的服務性企業和高科技企業，淨資產與企業價值的關係不大，其市淨率比較沒有什麼實際意義。最後，少數企業的淨資產是負值，市淨率沒有意義，無法用於比較。
2.B公司是一家制造企業，2009年度財務報表有關資料如下：
單位：萬元
專案
2009年
營業收入
10000
營業成本
6000
銷售及管理費用
3240
息前稅前利潤
760
利息支出
135
利潤總額
625
所得稅費用
125
淨利潤
500
本期分配股利
350
本期利潤留存
150
期末股東權益
2025
期末流動負債
700
期末長期負債
1350
期末負債合計
2050
期末流動資產
1200
期末長期資產
2875
期末資產總計
4075
B公司沒有優先股，目前發行在外的普通股為1000萬股。假設B公司的資產全部為經營資產，流動負債全部是經營負債，長期負債全部是金融負債。公司目前已達到穩定增長狀態，未來年度將維持2009年的經營效率和財務政策不變(包括不增發新股和回購股票)，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售淨利率可以涵蓋不斷增加的負債利息。2009年的期末長期負債代表全年平均負債，2009年的利息支出全部是長期負債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算B公司2010年的預期銷售增長率。
(2)計算B公司未來的預期股利增長率。
(3)假設B公司2010年年初的股價是9.45元，計算B公司的股權資本成本和加權平均資本成本。
答案：
(1)2010年的預期銷售增長率=150/(2025-150)=8%
(2)由於該企業滿足可持續增長率的條件，所以預期股利的增長率也應該是8%
(3)股權資本成本=(350/1000)*(1+8%)/9.45+8%=12%
加權平均資本成本=135/1350*(1-25%)*1350/(1350+2025)+12%*2025/(2025+1350)=10.2%
3.C企業在生產經營淡季，需佔用1250萬元的流動資產和1875萬元的固定資產;在生產經營高峰期，會額外增加650萬元的季節性存貨需求。企業目前有兩種營運資本籌資方案。
方案1：權益資本、長期債務和自發性負債始終保持在3400萬元，其餘靠短期借款提供資金來源。
方案2：權益資本、長期債務和自發性負債始終保持在3000萬元，其餘靠短期借款提供資金來源。
要求：
(1)如採用方案1,計算C企業在營業高峰期和營業低谷時的易變現率，分析其採取的是哪種營運資本籌資政策。
(2)如採用方案2,計算C企業在營業高峰期和營業低谷時的易變現率，分析其採取的是哪種營運資本籌資政策。
(3)比較分析方案1與方案2的優缺點。
答案：(1)C企業在營業低谷的易變現率=(3400-1875)/1250=1.22
C企業在營業高峰的易變現率=(3400-1875)/(1250+650)=0.8
該方案採用的是保守型營運資本籌資策略
(2)C企業在營業低谷的易變現率=(3000-1875)/1250=0.9
C企業在營業高峰的易變現率=(3000-1875)/(1250+650)=0.59
該方案採用的是激進型營運資本籌資策略
(3)方案1是一種風險和收益均較低的營運資本籌集政策。方案2是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策。
