一、單項選擇題
1、【正確答案】A
【答案解析】可以向投資者分配的股利=750-800×70%=190(萬元)。
2、【正確答案】D
【答案解析】2012年度企業可向投資者支付的股利=600-200×(1-40%)=480(萬元)。
3、【正確答案】C
【答案解析】選項C，固定股利支付率政策由於股利不穩定，波動大，所以容易使股東產生企業發展不穩定的感覺。
4、【正確答案】C
【答案解析】採取低正常股利加額外股利政策，在公司盈餘較少或投資需要較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感;若盈餘大幅度增長時，公司則可適度增發股利，這是一種使股利的靈活性和穩定性相結合的股利政策。選項A、D體現的是剩餘股利政策，選項B體現的是固定股利政策。
5、【正確答案】D
【答案解析】固定股利政策不管企業是否實現盈餘或者盈餘多少，都發放固定的股利，因此會造成公司的股利支付與其實現的盈餘相脫節。
6、【正確答案】C
【答案解析】由於負債利息率低，籌資費率也低，再加上利息抵稅的好處，使得負債籌資的資本成本低於所有者權益籌資的資本成本，因此，一般來說，當企業增加債務資金時，企業加權平均資本成本會降低，所以選項C正確。
7、【正確答案】A
【答案解析】[(EBIT-30-300×12.5%)×(1-25%)]/20=[(EBIT-30)×(1-25%)]/(20+10)，解得EBIT=142.5(萬元)。
8、【正確答案】A
【答案解析】選項B，應該計入管理費用;選項CD屬於資金成本中的使用費用。
9、【正確答案】C
10、【正確答案】A
【答案解析】每股收益分析法以普通股每股收益最高為決策標準，沒有考慮風險因素，其決策目標實際上是每股收益最大化。
11、【正確答案】C
【答案解析】根據每股收益無差別點銷售收入的計算式得：
(S-0.6S-180-24)×(1-25%)/16
=(S-0.6S-180-24-36)×(1-25%)/10
解方程式得：S=750(萬元)。
12、【正確答案】D
【答案解析】利用留存收益的籌資特點有：不用發生籌資費用、維持公司的控制權分佈、籌資數額有限。
13、【正確答案】B
【答案解析】選項B，普通股籌資不需要償還本金和利息，並不具有較高的財務風險，財務風險較高屬於債務籌資的缺點。
14、【正確答案】D
【答案解析】權益性籌資方式主要有：吸收直接投資、發行股票、利用留存收益。
15、【正確答案】B
【答案解析】留存收益資本成本=5/35+3%=17.29%
16、【正確答案】D
【答案解析】普通股資本成本=11%=0.6×(1+g)/[12×(1-6%)]×100%+g，解得，g=5.39%。
17、【正確答案】B
【答案解析】K=D0×(1+g)/[P(1-F)]+g=2.5×(1+4%)/[50×(1-5%)]+4%=9.47%
18、【正確答案】D
【答案解析】第1-2年現金流量=100×12%=12，第3年現金流量=100+12=112，所以未來現金流量的現值=112÷(1+9%)÷(1+8%)÷(1+10%)+12÷(1+8%)÷(1+10%)+12÷(1+10%)=107.50(元)，所以發行價格是107.50元。
19、【正確答案】B
【答案解析】融資租賃的特點包括：①租賃物一般為專用裝置;②租賃期內承租方將租賃物視同企業自有資產管理並計提折舊及負責維修保養，不得單方解除租賃合同;③租賃期較長，一般超過裝置壽命週期的75%或接近其壽命週期;④租賃期滿後，出租公司一般將裝置作價賣給承租企業，所以選項B正確。
20、【正確答案】A
【答案解析】借款資本成本=100×6%/[100×(1-6%-10%)]×100%=7.14%
21、【正確答案】B
【答案解析】企業資金不足會影響生產經營活動的`安排，資金過多會影響資金利用效果，選項A說法不正確;負債資金成本低於所有者權益資金成本，選項C的說法不正確;儘管負債資金成本較低，但是負債增加企業財務風險加大，因此企業要協調風險與收益之間的關係，選擇適當的資金來源和籌資方式，選項D的說法不正確。
22、【正確答案】B
【答案解析】資本成本=面值×票面利率×(1-25%)÷發行淨收入，即：10%=1000×票面利率×(1-25%)÷(1150-25)，所以，票面利率=15%。
23、【正確答案】C
【答案解析】選項C為分配股票股利的優點。
24、【正確答案】C
【答案解析】公司債券籌資的資金成本=1000×10%×(1-25%)/[990×(1-2%)]=7.73%
普通股的發行價格應等於300/[10×(1-4%)]=31.25，所以普通股籌資的資金成本=3/[31.25×(1-4%)]+5%=15%
留存收益的資金成本=3/31.25+5%=14.6%
綜合資金成本=7.73%×200/900+15%×300/900+14.6%×400/900=13.21%
25、【正確答案】A
【答案解析】採用固定股利政策，股利長期穩定不變，因此最有利於股價的穩定。
