2017高階會計師考試備戰號角已經吹響。考生們複習的如何了,以下是小編整理的2017高階會計師《會計實務》試題及答案,就跟隨小編去了解下吧,想了解更多相關資訊請持續關注我們應屆畢業生考試網!
A上市公司擬併購同類企業的B公司,計劃利用可比企業分析法對B公司進行價值評估。相關資料資料如下:
以市盈率為乘數,由於時間越早的資料影響力越弱,而時間越近的資料影響力越強,所以對不同期間的P/E指標賦予了不同的權數,具體如下表所示。
可比企業 | 2011年 | 2012年 | 2013年 | |||
股價 | 每股收益 | 股價 | 每股收益 | 股價 | 每股收益 | |
甲 | 10.00 | 2.00 | 9.00 | 2.00 | 12.00 | 3.00 |
乙 | 12.40 | 3.10 | 8.50 | 1.70 | 10.50 | 2.50 |
丙 | 8.60 | 2.15 | 11.00 | 2.50 | 11.50 | 4.00 |
丁 | 15.00 | 5.00 | 12.60 | 4.15 | 9.60 | 3.20 |
各年所賦權數 | 0.2 | 0.3 | 0.5 |
B公司淨利潤為6000萬元,同行業上市公司剔除財務槓桿的β係數,其平均值為1.0,所得稅稅率為40%。該公司的目前資本結構(目標資本結構)是負債資金佔40%,權益資金佔60%,稅後債務資本成本為3%,所得稅稅率為40%。目前證券市場上國庫券的收益率為2.4%,平均股票要求的收益率為6.4%。
公司併購以後進行了機構整合、會計政策及會計核算系統的整合,以保證併購後企業的有序發展。
要求:
(1)計算B公司的`權益資本成本和加權平均資本成本。
(2)運用可比公司法計算B公司的價值。(計算過程和計算結果保留兩位小數)
(3)簡述企業併購流程的主要環節。
(4)指出併購後A公司進行了哪些併購後的整合。
【正確答案】(1)B公司的負債/權益=40%/60%=2/3(0.5分)
β=1.0×(1+0.6×2/3)=1.4(0.5分)
B公司的權益資本成本=2.4%+1.4×(6.4%-2.4%)=8%(1分)
加權平均資本成本=3%×40%+8%×60%=6%(1分)
(2)2011年可比企業的平均市盈率=(10/2+12.4/3.1+8.6/2.15+15/5)/4=4(0.5分)
2012年可比企業的平均市盈率=(9/2+8.5/1.7+11/2.5+12.6/4.15)/4=4.23(0.5分)
2013年可比企業的平均市盈率=(12/3+10.5/2.5+11.5/4+9.6/3.2)/4=3.52(0.5分)
加權平均數=4×0.2+4.23×0.3+3.52×0.5=3.83(0.5分)
B公司的價值=3.83×6000=22980(萬元)(1分)
(3)企業併購流程主要包括:①制定併購戰略規劃;②選擇併購物件;③發出併購意向書;④進行盡職調查;⑤進行價值評估;⑥開展併購談判;⑦作出併購決策;⑧完成併購交易;⑨進行併購整合。(3分)
(4)A公司進行了管理整合(機構整合)和財務整合(會計政策及會計核算系統的整合)。(1分)
【答案解析】
【該題針對“併購後整合”知識點進行考核】