本文主要包含投資者關係管理和公司價值，投資者關係管理的正反饋機制分析和構建基於公司價值、適用於投資者關係管理的正反饋價值營銷體系。試論基於公司價值最大化的正反饋價值營銷體系分析的詳細內容請看下文。
投資者關係管理是上市公司公司治理的重要內容，是影響公司價值的重要因素。高水平的投資者關係管理價值效應更加顯著，具有顯著的正反饋效應。通過構建以公司價值為導向、基於上市公司投資者關係管理的正反饋價值營銷體系，可以減少公司與投資者之間的資訊不對稱，不斷提升公司價值，並形成良性迴圈。
一、投資者關係管理和公司價值
投資者關係管理是指上市公司通過各種方式的投資者關係活動，加強與投資者和潛在投資者之間的溝通、增進投資者對上市公司瞭解的戰略管理行為，是推動公司與投資者雙贏的必要手段。它是公司已有投資者對公司的一種預期，反映了公司以其全部資源通過一定的方式結合起來進行市場運作時，作為一個整體而在出資人心目中的稀缺性程度。投資者關係活動的目的是通過充分的溝通避免資訊不對稱以及由此導致的逆向選擇問題，維持公司與投資者之間的良好關係並通過有效管理創造關係價值，通過投資者對公司價值的發現及長期看好，使市場投資者對公司的認可程度與公司的內在價值達到趨同和迴歸，進而實現公司相對價值的最大化。
二、投資者關係管理的正反饋機制分析
1、正反饋機制
反饋是控制系統的一種方法，是將系統以往操作結果再次輸入系統中，以便達到預定的系統功能。反饋控制系統也稱閉環系統，是一種可控的迴圈，系統中資訊流動是雙向的。按照不同的控制目的，反饋又分為正反饋和負反饋，如果反饋資訊使系統保持穩定性則稱之為負反饋;如果反饋資訊使系統不斷變化，存在著相互助漲的力量，強化並放大原有的發展趨勢，則是正反饋。因此，要使系統穩定就要建立負反饋機制，要使系統發展就可以利用正反饋的作用。
整個客觀世界是不斷髮展的，促進這種發展的動力來自於正反饋機制。在滿足特定反饋條件時，經一定的反饋週期和反饋途徑，由系統末端發出脈衝式的利益流作用於系統始端，強化始端功能，進而強化中間功能及末端功能。整個系統功能提高後，一方面可降低系統內部利益的損耗，另一方面可從系統外部獲取利益增量，兩方面利益之和大於反饋利益。系統末端利益增大後，反饋利益會相應增大。依次迴圈，系統功能會逐步提高，系統利益會逐步增大，這就產生了系統自激的良性迴圈。若期望通過某種行為來達到某種目標，可通過設制一個帶正反饋機制的系統來強化這種行為，從而實現預期的目標。
2、投資者關係管理的正反饋機理
其一，關係價值。從本質上看，投資者與公司之間內在關係產生的原因是雙方的相互需求，關係的緊密程度取決於雙方利益共同體的價值程度，關係價值越高，雙方的依賴性就越強，共同創造的價值就越大。其二，投資者心理契約。該契約是投資者所設想的對企業的付出和企業應給予的回報。投資者心理契約的形成受外部因素及內部因素共同影響。投資者與企業之間是一種互惠互利的相互關係，雙方均要有一定的付出，也需要一定的收益。當投資者認為其付出和回報等值時，那麼投資者傾向於與企業保持一種長久、穩定、積極的關係。
3、投資者關係管理的正反饋效應
不論是理論還是實證均證明，投資者關係管理和公司價值存在正相關關係。
首先，投資者關係管理(因)水平的提升可以有效提高公司的市場價值(果)。投資者關係管理的實質是自願性披露，讓投資者在充分掌握企業的戰略計劃、經營狀況和未來願景等資訊的前提下作出理性的投資決策，這不僅能夠減少投資者的投資風險，也會降低資訊不對稱情況下逆向選擇給企業帶來的.不利影響，有利於約束資訊優勢方的尋租行為，有利於委託人制定和實施有效的激勵和監控機制，使委託人和代理人的利益相對一致，使投資者和潛在投資者在更深層次上了解公司的價值和潛在價值，從而提升公司治理水平，引導投資者理性地、長期地看待上市公司的發展前景，增強對公司的認同度，提升公司價值。
其次，公司市場價值(果)提升後會反過來促進投資者關係管理(因)水平的進一步提高。公司價值的提升使現有投資者受益，提高了公司在資本市場的聲譽，並會吸引眾多的潛在投資者購買公司股票;同時，外部投資者為了保護自身的利益，會進一步強化投資者對內部人的監督，會對公司的運作和管理提出建議，對公司決策產生積極的影響。當這些有利資訊反饋回公司後，會促進上市公司的治理水平的提高，降低治理風險。
投資者關係管理和公司價值不僅相互促進、相互激勵，而且強化和放大了原有的發展趨勢，具有很強的正反饋特徵。
三、構建基於公司價值、適用於投資者關係管理的正反饋價值營銷體系
構建投資者關係管理價值營銷體系的必要性
對於一個從產品經營過渡到資本經營的上市公司來說，它一方面向消費者銷售產品或服務，另一方面還向投資者銷售股票、債券或其他金融產品，以籌集企業發展所需要的資金。為了形成公司的競爭優勢，勢必在傳統營銷的同時，其還要積極開展面向投資者的價值營銷活動。
作為新興的資本市場，與西方發達國家比，我國上市公司開展投資者關係管理的時間較短，大多數上市公司投資者關係管理理念比較薄弱，缺乏長遠持續的規劃。隨著我國監管部門相繼出臺了上市公司有關投資者關係管理的法規，上市公司不得不開展強制性的資訊披露。然而基於我國國情，上市公司的資訊披露帶有極強的功利性，經營者只要對大股東負責就行，而忽視中小股東的利益，其選擇性資訊披露以及單向資訊傳遞只是一種開環狀態的一次性營銷活動，急功近利且短視，很難讓投資者形成長期的忠誠和信任。尤其一旦達到目標，則投資者關係管理就會陷入停滯狀態，這有違投資者關係管理的初衷，也沒有發揮投資者關係管理所具有的正反饋效應。
如果將開環營銷轉變為閉環系統，亦即具有正反饋機制的價值營銷系統，則投資者關係管理可以避免和減少資訊不對稱以及由此引起的逆向選擇問題，能夠與投資者建立起牢固的關係價值共同體，引導投資者理性投資，使公司的運作進入一個不斷自迴圈、生機勃勃向上發展的新質態。
