2017年註冊會計師考試複習已開始，大家可以多做練習題來鞏固知識，以下是yjbys網小編整理的關於注會考試《財務管理》計算題試題，供大家備考。
計算分析題
1、東方公司原有一臺4年前購入的裝置，購置成本100000元，估計仍可使用6年，假定該裝置已提折舊40000元，稅法規定期滿的殘值收入為6000元，預計殘值收入為零。使用該裝置東方公司每年銷售收入為200000元，每年的付現成本為150000元。現在東方公司的技術部門瞭解到市場上出現了一種效能相同的新型裝置，可提高產品的質量和產量，故提議更換裝置。市場部瞭解到新裝置的售價為220000元，估計可使用6年，稅法規定期滿的殘值收入為40000元，預計殘值收入為35000元。若購入新裝置，舊裝置可折價3000元出售，年銷售收入提高至250000元，每年還可節約付現成本10000元。假設固定資產按直線法提折舊，若東方公司要求的最低投資收益率為12%，所得稅稅率為40%，為該公司是否更換裝置做出決策。
2、資料：福田公司是一家上市公司，該公司擬決定在2004年年底前投資建設一個新專案。公司為此需要籌措資金5億元，其中5000萬元可以通過公司自有資金解決，剩餘的4.5億元需要從外部籌措。2004年4月1日公司召開董事會會議研究籌資方案，並要求投資部、財務部提出具體計劃，以提交董事會會議討論。公司在2004年4月1日的有關財務資料如下：(1)資產總額為30億元，資產負債率為40%。(2)公司有長期借款5.5億元，年利率為6%，每年年末支付一次利息。其中8000萬元將在2年內到期，其他借款的期限尚餘5年。借款合同規定公司資產負債率不得超過55%。(3)公司發行在外普通股5億股。另外，公司2003年完成淨利潤3億元。2004年預計全年可完成淨利潤4億元。公司適用的所得稅稅率為33%。假定公司一直採用固定股利分配政策，年股利為每股0.7元。隨後，公司投資部和財務部分別設計了兩套籌資方案，具體如下：方案一：以增發股票的方式籌資4.5億元。公司目前的普通股每股市價為15元。擬增發股票每股定價為10.4元，扣除發行費用後，預計淨價為10元。為此，公司需要增發4500萬股股票以籌集4.5億元資金。為了給公司股東以穩定的回報，維護其良好的市場形象，公司仍將維持其設定的每股0.7元的固定股利分配政策。方案二：以發行公司債券的方式籌資4.5億元。鑑於目前銀行存款利率較低，公司擬發行公司債券。設定債券年利率為4.8%，期限為8年，每年付息一次，到期一次還本，發行總額為4.61億元(平價)，其中預計發行費用為1100萬元。要求：分析上述兩種籌資方案的優缺點，並從中選取出較佳的籌資方案。
計算分析題
1、答案:
方法一、根據淨現值法進行決策。
(1)Δ年折舊=
=21000(元)
(2)Δ初始投資=220000-30000-(60000-30000)×40%=178000(元)
(3)新裝置使用期滿的殘值收入帶來的流入=35000+(40000-35000)×40%=37000(元)舊裝置使用期滿的殘值收入帶來的流入=0+(6000-0)×40%=2400(元)
Δ殘值流入=37000-2400=34600(元)
(4)Δ淨現值=-178000+44400×(P/A，12%，5)+79000×(P/S，12%，6)
=-178000+44400×3.6048+79000×0.5066
=-178000+160053.12+40021.40=22074.52(元)。
可見，更換方案的`淨現值大於零，所以應該更換。
方法二、根據內含報酬率法進行決策。
Δ淨現值=-178000+44400×(P/A，i，5)+79000×(P/S，i，6)
當i=16%，Δ淨現值=-178000+44400×(P/A，16%，5)+79000×(P/S，16%，6)
=-178000+44400×3.274+79000×0.410
=-178000+145365.6+32390=-244.40(元)。
當i=14%，Δ淨現值=-178000+44400×(P/A，14%，5)+79000×(P/S，14%，6)
=-178000+44400×3.433+79000×0.456
=-178000+152425.2+36024=10449.20(元)。
更換方案的內含報酬率=14%+
×(16%-14%)=15.95%。
可見，更換方案的內含報酬率15.95%大於該公司要求的最低投資報酬率12%，所以應該更換。
解析:
2、答案:
本題的主要考核點是分析採用增發股票和採用發行公司債券兩種籌資方案的優缺點。
方案一;採用增發股票籌資方式的優缺點
A、優點：
(1)公司不必償還本金和固定的利息。
(2)可以降低公司資產負債率。以2004年4月1日的財務資料為基礎，資產負債率將由現在的40%降低至34.78%[(30×40%)÷(30+4.5)]。
B、缺點：
(1)公司現金股利支付壓力增大。增發股票會使公司普通股增加4500萬股，由於公司股利分配採用固定股利政策(即每股支付0.70元)。所以，公司以後每年需要為此支出現金流量3150萬元(4500×0.70)，比在發行公司債券方式下每年支付的利息多支付現金937.2萬元(3150-2212.8)，現金支付壓力較大。
(2)採用增發股票方式會使公司每股收益和淨資產收益率下降，從而影響盈利能力指標。
(3)採用增發股票方式，公司無法享有發行公司債券所帶來的利息費用的抵稅利益。
(4)容易分散公司控制權。
方法二：採用發行公司債券的方式籌資的優缺點
A、優點：
(1)可以相對減輕公司現金支付壓力。由於公司當務之急是解決當前的資金緊張問題，而在近期，發行公司債券相對於增發股票可以少支出現金，其每年支付利息的現金支出僅為2212.8萬元，每年比增發股票方式少支出937.2萬元，從而可以減輕公司的支付壓力。
(2)因發行公司債券所承擔的利息費用還可以為公司帶來抵稅利益。如果考慮這一因素，公司發行債券的實際資本成本將低於票面利率4.8%。工廠投產後每年因此而實際支付的現金流量很可能要小於2212.8萬元。
(3)保證普通股股東的控制權。
(4)可以發揮財務槓桿作用。
B、缺點：
發行公司債券會使公司資產負債率上升。以2004年4月1日的財務資料為基礎，資產負債率由現在的40%上升到48.14%[(30×40%+4.61)÷(30+4.5)，導致公司財務風險增加。但是48.14%的資產負債水平符合公司長期借款合同的要求。
籌資建議：將上述兩種籌資方案進行權衡，公司應採用發行公司債券的方式。
