債券是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。下文是小編為大家收集整合債券相關知識，望對大家有所幫助。
政府債券：
一、政府債券概述
(一)政府債券的定義
政府債券的發行主體是政府，它是指政府財政部門或其他代理機構為籌集資金，以政府名義發行的、承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務憑證。中央政府發行的債券稱為中央政府債券或者國債，地方政府發行的債券稱為地方政府債券;有時也將二者統稱為公債。
(二)政府債券的性質
第一，從形式上看，政府債券是一種有價證券，它具有債券的一般性質。
第二，從功能上看，政府債券最初僅僅是政府彌補赤字的手段，但在現代商品經濟條件下，政府債券已成為政府籌集資金、擴大公共事業開支的重要手段，並且隨著金融市場的發展，逐漸具備了金融商品和信用工具的職能，成為國家實施巨集觀經濟政策、進行巨集觀調控的工具。
(三)政府債券的特徵
1.安全性高。
在各類債券中，政府債券的信用等級是最高的，通常被稱為“金邊債券”。投資者購買政府債券，是一種較安全的投資選擇。
2.流通性強。
由於政府債券的信用好、競爭力強，市場屬性好，所以，許多國家政府債券的二級市場十分發達，一般不僅允許在證券交易所上市交易，還允許在場外市場買賣。
3.收益穩定。
4.免稅待遇。在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收因素，持有政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益。
【例題•單選題】在名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收的因素，下列債券使投資者獲得更多收益的是( )。
A.政府債券
B.公司債券
C.企業債券
D.金融債券
『正確答案』A
『答案解析』在政府債券與其他證券名義收益率相等的情況下，如果考慮稅收因素，持有政府債券的投資者可以獲得更多的實際投資收益。
中央政府債券：
中央政府債券也被稱為“國家債券”或“國債”。國債發行量大、品種多，是政府債券市場上最主要的融資和投資工具。
(一)國債的分類
1.按償還期限分類。國債的償還期限是國債的存續時間，以此為標準，習慣上分為短期國債、中期國債和長期國債。
短期國債一般指償還期限為1年或1年以內的國債。在國際上，短期國債的常見形式是國庫券，它是由政府發行用於彌補臨時收支差額的一種債券。
中期國債是指償還期限在1年或10年以下的國債，政府發行中期國債籌集的資金或用於彌補赤字，或用於投資，不再用於臨時週轉。
償還期在10年或10年以上的稱為長期國債。
2.按資金用途分類
根據舉借債務對籌集資金使用方向的規定，國債可以分為赤字國債、建設國債、戰爭國債和特種國債。
赤字國債是指用於彌補政府預算赤字的國債。建設國債是指發債籌措的資金同於建設專案的國債。
3.按付息方式分類。分為附息式國債和貼現式國債。
4.按流通與否分類。國債可以分為流通國債和非流通國債。流通國債是指可以在流通市場上交易的國債。這種國債的特徵是投資者可以自由認購、自由轉讓，通常不記名，轉讓價格取決於對該國債的供給與需求。非流通國債是指不允許在流通市場上交易的國債。這種國債不能自由轉讓，可以記名，也可以不記名。以個人為發行物件的非流通國債，一般以吸收個人的小額儲蓄資金為主，故有時被稱為儲蓄債券。
5.按發行本位分類。國債可以分為實物國債和貨幣國債。實物債券是指具有實物票券的債券，它與無實物票券的債券(如記賬式債券)相對應;而實物國債是指以某種商品實物為本位而發行的國債。
我國的國債：
1949年新中國成立以後，我國國債發行基本上分為兩個階段：20世紀50年代是第一階段，80年代以來是第二階段。
20世紀50年代，我國發行過兩種國債。一種是l950年發行的人民勝利折實公債。當時，一方面剛解放，經濟基礎薄弱，財政收入有限;另一方面要繼續支援人民解放戰爭，迅速統一全國，還要恢復和發展經濟，財政支出較大，同時通貨膨脹情況也比較嚴重。於是，中央人民政府決定舉借折實公債，其發行物件是城市工商業者、城鄉殷實富戶和富有的退職人員，其他社會階層人士可自願購買。人民勝利折實公債的募集與還本付息，均以實物為計算標準，其單位定名為“分”。每分公債應摺合的金額由中國人民銀行每旬公佈一次。另一種是l954～1958年發行的國家經濟建設公債。我國進入第一個“五年計劃”建設時期以後，為了加速國家經濟建設，中央人民政府決定於l954年開始連續發行建設公債，一共發行了5次，發行物件是社會各階層人士。在20世紀60年代和70年代，我國停止發行國債。
進入20世紀80年代以後，隨著改革開放的`不斷深入，我國國民收入分配格局發生了變化，政府財政收入佔國民收入的比重逐漸下降，部門、企業和個人收入所佔比重上升，同時也為了更好地利用國債調節經濟，中央政府於l981年恢復發行國債。l981～1994年，面向個人發行的國債一方只有無記名國庫券一種。l994年我因而向個人發行的債種從單一型(無記名國庫券)逐步轉向多樣型(憑證式國債和記賬式國債等)。隨著2000年國家發行的最後期實物券(1997年3年期債券)的券面到期，無記名國債宣告退出國債發行市場的舞臺。l997年亞洲金融危機爆發後，我國出現有效需求不足和通貨緊縮的現象，在這種特殊背景下，為擴大內需，我國政府連續7年實施積極的財政政策，增發國債。這個時期的國債主要採取憑證式國債形式。2006年財政部研究推出新的儲蓄債券品種——儲蓄國債(電子式)
1981年後我國發行的國債品種：
1.普通國債。
(1)記賬式國債。記賬式國債的發行分為：證券交易所市場發行、銀行間債券市場發行以及同時在銀行間債券市場和交易所市場發行(又稱為跨市場發行)三種情況。個人投資者可以購買交易所市場發行和跨市場發行的記賬式國債，而銀行間債券市場的發行主要面向銀行和非銀行金融機構等機構投資者。
記賬式國債的特點是：①可以記名、掛失，以無券形式發行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好;②可上市轉讓，流通性好;③期限有長有短，但更適合短期國債的發行;④通過交易所電腦網路發行，可以降低證券的發行成本;⑤上市後價格隨行就市，具有一定的風險。
(2)憑證式國債是指由財政部發行的，有固定面值及票面利率，通過紙質媒介記錄債權債務關係的國債。通過部分商業銀行和郵政儲蓄櫃檯，面向城鄉居民個人和各類投資者發行，是一種儲蓄性國債。憑證式國債購買方便，變現靈活，利率優惠，收益穩定，安全無風險，是我國重要的國債品種。
(3)儲蓄國債(電子式)是指財政部面向境內中國公民儲蓄類資金髮行的，以電子方式記錄債權的不可流通的人民幣債券。
儲蓄國債(電子式)是2006年推出的國債新品種，具有以下幾個特點：①針對個人投資者，不向機構投資者發行;②採用實名制，不可流通轉讓;③採用電子方式記錄債權;④收益安全穩定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅;⑤鼓勵持有到期;⑥手續簡化;⑦付息方式較為多樣。
【例題•多選題】關於我國儲蓄國債(電子式)的特點，下列說法錯誤的有( )。
A.針對機構投資者，不向個人投資者發行
B.收益安全穩定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅
C.採用實名制，不可流通轉讓
D.付息方式較為單一
『正確答案』AD
『答案解析』儲蓄國債(電子式)是2006年推出的國債新品種，具有以下幾個特點：①針對個人投資者，不向機構投資者發行;②採用實名制，不可流通轉讓;③採用電子方式記錄債權;④收益安全穩定，由財政部負責還本付息，免繳利息稅;⑤鼓勵持有到期;⑥手續簡化;⑦付息方式較為多樣。
憑證式國債和儲蓄國債(電子式)都在商業銀行櫃檯發行，不能上市流通，但都是信用級別最高的債券，以國家信用作保證，而且免繳利息稅。不同之處在於：
第一，申請購買手續不同。投資者購買憑證式國債，可持現金直接購買;購買儲蓄國債(電子式)，須開立個人國債託管賬戶並指定對應的資金賬戶後購買。
第二，債權記錄方式不同。憑證式國債債權採取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進行管理;儲蓄國債(電子式)以電子記賬方式記錄債權。
第三，付息方式不同。憑證式國債為到期一次還本付息;儲蓄國債(電子式)付息方式比較多樣。
第四，到期兌付方式不同。憑證式國債到期後，須由投資者前往承銷機構網點辦理兌付事宜，逾期不加計利息;儲蓄國債(電子式)到期後，承辦銀行自動將投資者應收本金和利息轉入其資金賬戶，轉入資金賬戶的本息資金作為居民存款，按活期存款利率計付利息。
第五，發行物件不同。憑證式國債的發行物件主要是個人，部分機構也可認購;儲蓄國債(電子式)的發行物件僅限於個人，機構不允許購買或者持有。
第六，承辦機構不同。
儲蓄國債和記賬式國債的異同：
儲蓄國債(電子式)與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權，但具有下列不同之處：
第一，發行物件不同。記賬式國債機構和個人都可以購買，而儲蓄國債(電子式)的發行物件僅限個人。
第二，發行利率確定機制不同。記賬式國債的發行利率是由記賬式國債承銷團成員投標確定的;儲蓄國債(電子式)的發行利率是財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關係等因素確定的。
第三，流通或變現方式不同。記賬式國債可以上市流通，可以從二級市場上購買，需要資金時可以按照市場價格賣出;儲蓄國債(電子式)只能在發行期認購，不可以上市流通，但可以按照有關規定提前兌取。
第四，到期前變現收益預知程度不同。記賬式國債二級市場交易價格是由市場決定的，到期前市場價格(淨價)有可能高於或低於發行面值。而儲蓄國債(電子式)在發行時就對提前兌取條件作出規定，也就是說，投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預知的，而且本金不會低於購買面值(因提前兌付帶來的手續費除外)，不承擔由於市場利率變動而帶來的價格風險。
我國目前普通國債的發行總體情況大致是：
一是規模越來越大。
二是期限趨於多樣化。
三是發行方式趨於市場化。從1991年開始引入承購包銷的發行方式;從1996年開始引入招標發行方式。
四是市場創新日新月異。
2.其他型別國債
(1)特別國債。特別國債是為了特定的政策目標而發行的國債。1998～2007年，財政部發行了兩次特別國債。
(2)長期建設國債。
地方政府債券：
(一)地方政府債券的發行主體
地方政府債券是由地方政府發行並負責償還的債權，簡稱“地方債權”，也被稱為“地方公債”或“市政債權”。地方政府債券的發行主體是地方政府，籌集的資金一般用於彌補地方財政資金的不足，或者地方興建大型專案。
美國地方政府債權由州、市、區、縣和州政府所屬分支機構及它們的授權機構或代理機構發行。
日本地方政府債權由一般地方公共團體和特殊地方公共團體發行，前者是指都、道、府、縣、市、鎮、村政府，後者是指特別地區、地方公共團體聯合組織和開發事業團。
(二)地方政府債券的分類：
一般責任債券(普通債券)和專項債券(收入債券)，前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經費不足而發行的債券，不與特定專案相聯絡;後者是指為籌集資金建設某項具體工程而發行的債券，其還本付息來自投資專案的收益、收費及政府特定的稅收或補貼。大部分專項債券(收入債券)用來為政府擁有的公用事業和準公用事業等專案籌資。
【例題•單選題】關於地方政府債券，下列論述正確的有( )。
A.地方政府債券通常可以分為一般責任債券和普通債券
B.收入債券是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經費不足而發行的債券
C.普通債券是指為籌集資金建設某項具體工程而發行的債券
D.地方政府債券簡稱“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”
『正確答案』D
『答案解析』地方政府債券是由地方政府發行並負責償還的債權，簡稱“地方債權”，也被稱為“地方公債”或“市政債權”。
(三)我國的地方政府債券
1950年，東北人民政府發行過東北生產建設折實公債。我國從l995年起實施的《中華人民共和國預演算法》規定，地方政府不得發行地方政府債券(除法律和國務院另有規定外)。
近幾年，國債發行總規模中有少量中央政府代地方政府發行的債券——可流通記賬式債券。中國特色的地方政府債券，即以企業債券的形式發行地方政府債券。
2009年，為應對國際金融危機，增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力，根據《預演算法》特別條款規定，國務院決定，在規模控制的前提下允許地方政府發行債券。
(新)試點：發行政府債券實行年度發行額管理，2011年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。形式：記賬式固定利率附息債券;期限：3年或5年，各50%;採用單一利率發債;定價機制：承銷和招標。國債登進行登記、託管事宜，發行結束後在銀行間和交易所債券市場上市交易。到期由財政部代辦還本付息。
上海、浙江、廣東、深圳為試點省市。
自行發債，主要是債券定價權的下放，即由市場決定價格。約束條件：財政部代辦還本付息、發行規模、期限與比例、利率區間受到中央約束或者直接給出規定。自行發債不等於自主發債。自行發債是地方擁有財政自主權的重要一步，介於中央代理和地方自主的過渡形式。地方政府成為責任主體。
