股票本身沒有價值,之所以有價格,是因為其代表著收益的價值,那麼影響股價變動的因素有哪些呢?一起了解一下!
(一)3 個基本因素:
巨集觀經濟和證券市場執行狀況、行業前景、公司經營狀況
(二)對 3 個基本因素的分析,稱為“基本分析”、“基本面分析”
1、公司經營狀況
(1)公司治理水平和管理層質量
(2)公司競爭力
SWOT 分析:Strength 優勢、Weaknesses 劣勢、Opportunities 機會、Threats威脅
(3)財務狀況:三性分析
①盈利性:最常用的指標是每股收益和淨資產收益率
a每股收益=淨利潤/股份總數
b淨資產收益率=淨利潤/淨資產
c盈利水平高的公司股票稱為“績優股”,未來營利增長趨勢強的公司
d股票稱為“高增長型股票”
②安全性:償還債務避免破產的特性
槓桿比率:總資產/淨資產
③流動性:流動性強的公司抗風險能力強
杜邦公式:三性的`內在聯絡
淨資產收益率=淨利潤/淨資產=銷售利潤率×資產週轉率×槓桿比率
銷售利潤率=淨利潤/銷售收入
資產週轉率=銷售收入/總資產
槓桿比率=總資產/淨資產
(4)公司改組或合併
2、行業與部門因素
(1)行業分類
行業分類的標準是公司收入或利潤的來源比重
分類標準有:證監會《上市公司行業分類指引》、國家統計局《行業分佈標準》、摩根斯坦利和標準普爾《全球行業分類標準》
(2)行業分析因素:包括定性因素和定量因素
①行業或產業競爭結構
②行業可持續性
③抗外部衝擊的能力
④監管與稅收待遇
⑤勞資關係
⑥財務與融資問題
⑦行業估值水平
(3)行業生命週期
產業週期理論:任何行業都要經歷幼稚期、成長期、成熟期、穩定期 4 個階段
3、巨集觀經濟和政策因素:巨集觀經濟影響股票價格的特點:波及範圍廣、干擾程度深、作用機制複雜、股價波動幅度較大
(1)經濟增長
(2)經濟週期迴圈
①景氣迴圈:高漲、衰退、蕭條、復甦 4 個階段
②景氣迴圈從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢
③股票價格的變動要比經濟景氣迴圈早 4-6 個月,是經濟週期變動的“先導性指標”
(3)貨幣政策
①央行採用存款準備金制度、再貼現政策、公開市場業務等貨幣政策手段調控貨幣供應量
②放鬆銀根:增加貨幣供應,資金面寬鬆,促使股價上升
③收緊銀根:減少貨幣供應,資金面吃緊,股價下跌
(4)財政政策:財政政策對股票價格的影響有 4 個方面
①擴大財政赤字、發行國債刺激經濟發展
②調節稅率影響企業利潤和股息
③干預資本市場稅率,如利息稅、資本利得稅、印花稅
④國債發行量會改變證券供應和資金需求
(5)市場利率
①利率提高,利息負擔加重,公司淨利潤和股息減少,股票價格下降
②利率提高,固定收益類金融工具收益增加,股票需求減少,股價下降
③利率提高,投資者融資成本增加,股票需求減少,股價下降
(6)通貨膨脹:既有刺激股票市場作用,又有抑制股票市場作用
①通貨膨脹之初,產品價格上升和存貨增值,公司利潤和股息增加,股價上漲
②通貨膨脹中,股東實際股息收入下降,公司會增加派息使股息名義收入增加,
③股價上漲;通貨膨脹導致債券風險增加,股票需求增大,股價上漲
④通貨膨脹嚴重時,公司各項成本增加利潤減少,股價下降
(7)匯率變化
①匯率下降,本幣升值,不利出口而利進口,境外資本流入,國內資本市場流動性增加
②匯率上升,本幣貶值,不利進口而利出口,境內資本流出,國內資本市場流動性下降
(8)國際收支狀況
國際收支逆差,政府將提高國內利率和匯率,股價下跌
(三)影響股價變化的其他因素
(一)政治及其他不可抗力的影響
戰爭、政權更迭、政府出臺重大經濟政策社會發展規劃、國際社會政治經濟變化、自然災害
(二)心理因素
(三)穩定市場的政策與制度安排
(四)人為操縱因素