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期貨從業教材筆記:期權的基本型別

期貨從業 閱讀(1.13W)

下面yjbys考試網小編為大家提供了期貨從業教材筆記:期權的基本型別,歡迎參考。

期貨從業教材筆記:期權的基本型別

  (一)美式期權和歐式期權

按照對買方行權時間規定的不同,可以將期權分為美式期權和歐式期權。

  1、美式期權

美式期權,是指期權買方在期權到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權利的期權。

  2、歐式期權

歐式期權,是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。無論是歐式期權還是美式期權,在期權到期日之後買賣雙方權利義務均消除。

一種標的資產的期權,交易所通常推出一種行權方式,即要麼是美式期權,要麼是歐式期權。但也有同時推出美式期權和歐式期權的,如CME集團交易的外匯期貨期權,GBP/USD、EUS/USD等期貨期權,既有美式期權,又有歐式期權。

CME集團交易的股指期貨期權為美式期權,香港交易所的股指期權和股票期權以及中國金融期貨交易所的模擬股票價格指數期權和上海證券交易所的股票期權均為歐式期權。

場上交易最多的是美式期權。由於美式期權的行權機會多於歐式期權,所以通常情況下,其他條件相同的美式期權的價格應該高於歐式期權的價格。但研究分析表明,標的資產不支付紅利的美式期權不應該提前行權,所以此情形下,美式期權的價格與歐式期權的價格應該相等。

  (二)看漲期權和看跌期權

按照買方行權方向的不同,可將期權分為看漲期權和看跌期權。

  1、看漲期權

看漲期權的買方享有選擇購買標的資產的權利,所以看漲期權也稱為買權、認購期權。

  2、看跌期權

看跌期權的買方享有選擇出售標的資產的`權利,所以看跌期權也稱為賣權、認沽期權。

  (三)商品期權和金融期權

按照期權標的資產型別的不同,可將期權分為商品期權和金融期權。

標的資產為實物資產的期權稱為商品期權,也稱為實物期權。

標的資產為金融資產或金融指標(如股票價格指數)的期權稱為金融期權。目前境內市場上交易的期權包括上海證券交易所推出的股票期權、中國金融期貨交易所的模擬股票價格指數期權和銀行間交易的人民幣外匯期權等,均為金融期權。

  (四)場內期權和場外期權

  1、場內期權和場外期權的含義

按照期權市場型別的不同,期權可以分為場內期權和場外期權。在交易所上市交易的期權稱為場內期權,也稱為交易所期權;在交易所以外交易的期權稱為場外期權。

  2、場內期權與場外期權的相比

場內期權相比,場外期權具有如下特點:

第一,合約非標準化。

交易所期權合約是標準化的,場外期權合約可以是非標準化的。

第二,交易品種多樣、形式靈活、規模巨大。

第三,交易對手機構化。

第四,流動性風險和信用風險大。