1.某交易者以2140元/噸買入2手強筋小麥期貨合約，並計劃將損失額限制在40元/噸以內，於是下達了止損指令，設定的價格應為( )元/噸。(不計手續賽等費用)[2010年9月真題]
A.2100
B.2120
C.2140
D.2180
2.某交易者預測5月份大豆期貨價格將上升，故買入5手，成交價格為3400元/噸，之後價格下跌，該交易者對市場趨勢和判斷保持不變，在價格跌到3390元/噸時，買入3手，當價格跌到3380元/噸時，買入2手，則該建倉方法為( )。[2010年6月真題]
A.平均買高法
B.倒金字塔式建倉
C.金字塔式建倉
D.平均買低法
3.某交易者預測5月份大豆期貨價格會上升，故買入5手，成交價格為3000元/噸;當價格升到3020元/噸時，買入3手;當價格升到3040元/噸時，買入2手，則該交易者持倉的平均價格為( )元/噸。[2010年5月真題]
A.3017
B.3025
C.3014
D.3035
4.某交易者以3485元/噸的價格賣出某期貨合約100手(每手10噸)，次日以3430元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續費以10元/手計，那麼該交易者( )。[2010年3月真題]
A.盈利54000元
B.虧損54000元
C.盈利53000元
D.虧損53000元
5.交易者以36750元/噸賣出8手銅期貨合約後，以下操作符合金字塔式增倉原則的是( )。[2009年11月真題]
A.該合約價格跌到36720元/噸時，再賣出10手
B.該合約價格跌到36900元/噸時，再賣出6手
C.該合約價格跌到37000元/噸時，再賣出4手
D.該合約價格跌到36680元/噸時，再賣出4手
6.期貨投機者是( )。
A.風險轉移者
B.風險迴避者
C.風險承擔者
D.風險中性者
7.下列關於投機者與套期保值者秀系的說法，不正確的是( )。
A.投機者承擔了套期保值者希望轉移的價格風險
B.投機者的參與，增加了市場交易量，從而增加了市場的流動性
C.投機者和套期保值者都會促進價格發現
D.投機者的參與，總是會使價格的波動增大
8.下面關於期貨投機的說法，錯誤的是( )。
A.投機以獲取較大利潤為目的
B.投機者承擔了價格風險
C.投機者主要獲取價差收益
D.投機交易可以在期貨與現貨兩個市場進行操作
9.當市場價格低於均衡價格，投機者低價買入合約;當市場價格高於均衡價格，投機者高價賣出合約,從而最終使供求趨向平衡。投機者的這種做法可以起到( )的作用。
A.承擔價格風險
B.促進價格發現
C.減緩價格波動
D.提高市場流動性
10.某投機者於某日買入2手銅期貨合約，一天後他將頭+平倉了結，則該投機者屬於( )。
A.長線交易者
B.短線交易者
C.當日交易者
D.搶帽子者
11.過度投機行為不能( )。
A.拉大供求缺口
B.破壞供求關係
C.平緩價格波動
D.加大市場風險
12.關於追加投資額的說法，下列正確的是( )。
A.持倉頭寸獲利後立即平倉，不再追加投資
B.持倉頭寸獲利後追加的投資額應等於上次的投資額
C.持倉頭寸獲利後追加的投資額應大於上次的找資額
D.持倉頭寸獲利後追加的投資額應小於上次的投資額
13.選擇入市時機時，首先採用( )。
A.技術分析法
B.基本分析法
C.全面分析法
D.個別分析法
14.建倉時，投機者應在( )。
A.市場一出現上漲時，就買入期貨合約
B.市場趨勢巳經明確上漲時，才買入期貨合約
C.市場下跌時，就買入期貨合約
D.市場反彈時，就買入期貨合約
15.投機者在採取平均買低或平均賣高的策略時，必須以( )為前提。
A.改變市場判斷
B.持倉的增加遞增
C.持倉的增加遞減
D.對市市場大勢判斷不變
16.下面做法中符合金字塔式買入投機交易的是( )。
A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約
B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約
C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約;價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約
D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約;價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約;待價格繼續跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約
17.在正向市場中，如果行情上漲，則( )合約的價格可能上升更多。
A.遠期月份
B.近期月份
C.採用平均買低方法買入的
D.採用金字塔式方法買入的
18.建倉時，當遠期月份合約的價格( )近期月份合約的價格時，多頭投機者應買入近期月份合約。
A.低於
B.等於
C.接近於
D.大於
19.若市場處於反向市場，多頭投機者應( )。
A.買入交割月份較遠的'合約
B.賣出交割月份較近的合約
C.買人交割月份較近的合約
D.賣出交割月份較遠的合約
20.實現限制損失、滾動利潤原則的有力工具是( )。
A.止損指令
B.買低賣高或賣高買低
C.金字塔式買入賣出
D.平均買低或平均賣高
21.某投機者以2.55美元/蒲式耳的價格買入1手玉米合約，並在價格為2.25美元/蒲式耳時下達一份止損單。此後價格上漲到2.8美元/蒲式耳，該投資者可以在價格為( )美元/蒲式耳時下達一份新的止損指令。
A.2.95
B.2.7
C.2.55
D.2.8
22.在期貨投機交易中，投機者應該注意，止損單中的價格不能( )當時的市場價格。
A.等於
B.大於
C.低於
D.太接近於
23.某投機者決定做小麥期貨合約的投機交易，以1200元/噸買人1手合約。成交後立即下達一份止損單，價格定於1180元/噸。此後價格上升到1220元/噸，投機者決定下達一份新的止損指令，價格定於1215元/噸，若市價回落可以保證該投機者( )。
A.獲得15元/噸的利潤
B.損失10元/噸
C.獲得5元/噸的利潤
D.損失15元/噸
24.按照一般性資金管理要領，在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的( )以內。
A.20%-30%
B.20%-25%
C.5%-10%
D.10%-20%
25.某投資者共擁有10萬元總資本，準備在黃金期貨上進行多頭交易，當時，每一合約需要初始保證金2500t元，當採取io%的規定來決定期貨頭寸多少時，該投資者最多可買入( )張合約。
A.4
B.2
C.40
D.20
26.若某賬戶的總資本金額是20萬元，那麼投資者一般動用的最大資金額應是( )萬元。
A.10
B.20
C.16
D.2
27.下列關於期貨投機者分散投資的說法，不正確的是( )。
A.期貨交易中分散投資可以有效地限制風險
B.期貨投機一般集中在少數幾個熟悉的品種的不同階段
C.期貨投機主張縱向投資分散化
D.期貨投機主張橫向投資多元化1.A【解析】止損指令是實現限制損失、滾動利潤原則的有力工具。只要運用止損單得當，可以為投機者提供保護。不過投機者應該注意，止損單中的價格不能接近於當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠，否則，又易遭受不必要的損失。該交易者計劃將損失額限制在40元/噸以內，則應該將止損指令中，價格控制在2100元/噸。
2.D【解析】如果建倉後市場行情與預料的相反，可以採取平均買低或平均賣髙的策略。在買入合約後，如果價格下降，則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈，可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買低。
3.C【解析】該交易者實行的是金字塔式買入賣出方式。如果建倉後市場行情與預料相同並已經使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加應漸次遞減。該交易者持倉的平均價格=3014
4.A【解析】交易者賣出的價格高於買人的價格，忽略手續費時是盈利的，其盈利為：(3485-3430)×10×100=55000(元)，由於是單邊手續費，所有手續費總額為:10×100=1000(元)，所以交易者的最後盈餘為：55000-1000=54000(元)。
5.D【解衍J金字塔式增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加應漸次遞減。本題為賣出建倉，價格下跌時才能盈利。根據以上原則可知，只有當合約價格小於36750元/噸時才能增倉，且持倉的增加應小於8手。
6.C【解析】期貨市場的一個主要經濟功能是為生產、加工和經營者等提供價格風險轉移工具。要實現這一目的，就必須有人願意承擔風險並提供風險資金。扮演這一角色的就是投機者。
7.D【解析】期貨投機交易是期貨市場中不可缺少的重要組成部分，發揮著特有的作用。主要體現在：承擔價格風險;促進價格發現;減緩價格波動;提高市場流動性。適度的投機能夠減緩價格波動，但減緩價格波動作用的實現是有前提的：①投機者要理性化操作;②要適度投機。
8.D【解析】從交易方式來看，投機交易主要是利用期貨市場中的價格波動進行買空賣空，從而獲得價差收益。而套期保值交易則是在現貨市場與期貨市場上同時運作，以期達到兩個市場的盈利與虧損基本平衡。
9.C
10.B【解析】短線交易者一般是當天下單，在一日或幾日內了結。搶幡子者義稱逐小利者，是利用微小的價格波動來賺取微小利潤，他們頻繁進出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。
11.C【解析】操縱市場等過度投機行為不僅不能減緩價格波動，而且會人為拉大供求缺口，破壞供求關係，加劇價格波動，加大市場風險。
12.D【解析】如果建倉後市場行情與預料相同並巳經使投機者被利，可以增加持倉，進行追加投資額。增倉應遵循以下兩個原則.①只有在持倉已經盈利的情況下，才能增倉;②持倉頭寸的增加應漸次遞減。
13.B
14.B【解析】建倉時應該注意，只有在市場趨勢已經明確上漲時，才買入期貨合約;在市場趨勢已經明確下跌時，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗或不能判定市場發展趨勢，就不要匆忙建倉。
15.D【解析】投機者在釆取平均買低或平均賣高的策略時，必須以對市場大勢的看法不變為前提。在預計價格將上升時，價格可以下跌，但最終仍會上升。在預測價格即將下跌時，價格可以上升，但必須是短期的，最終仍要下跌。否則，這種做法只會增加損失。
16.C【解析】金字塔式買入投機交易應遵循以下兩個原則：①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加應漸次遞減。根據以上原則，BD兩項期貨價格持續下跌，現有持倉虧損，不應增倉;AC兩項期貨價格持續上漲，現有持倉盈利，可逐次遞減增倉，但A項不符合漸次遞減原則。
17.B
18.D【解析】在正向市場中，做多頭的投機者應買入近期月份合約;做空頭的投機者應賣出較遠期的合約。在反向市場中，做多頭的投機者宜買入遠期月份合約，行情看漲時可以獲得較多的利潤;而做空頭的投機者宜賣出近期月份合約，行情下跌時可以獲得較多的利潤。當遠期月份合約的價格大於近期月份合約的價格時為正向市場。
19.A【解祈】若市場處於反向市場，做多頭的投機者應實際交割月份較遠的遠期月份合約，行情看漲同樣可以獲利，行情看跌時損失較少。
20.A【解析】止損指令是實現限制損失、滾動利潤原則的有力工具。只要運用止損單得當，可以為投機者提供保護。不過投機者應該注意，止損單中的價格不能太接近於當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠，否則，又易遭受不必要的損失。
21.B【解析】該投機者做多頭交易，當玉米期貨合約價格超過2.55美元/蒲式耳時，投機者可將止損價格定於2.55~2.8(當前價格)之間，這樣既可以限制損失，又可以滾動利潤，充分利用市場價格的有利變動。如將止損價格定為2.7美元，當市場價格下跌至2.7美元時，就將合約賣出，此時仍可獲得0.15美元的利潤，如果價格繼續上升，該指令自動失效;如將止損價格定為2.55，當市場價格下跌時，投資者有可能獲得0利潤;如將止損價格定為>2.8時，當前就應平倉，可能失去以後獲利機會。由上可見，將止損價格定於2.55~2.8(當前價格)之間最有利。
22.D【解析】投機者應該注意，止損單中的價格不能太接近於當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠，否則易遭受不必要的損失。
23.A【解析】本題有效的止損指令為1215元/噸，如果市場價格回落至此價格，場內出市代表立即將合約平倉，此時能保證投機者仍有15元/噸(=1215-1200)的利潤。
24.A
25.A【解析】按總資本的10%來確定投入該品種上每筆交易的資金。把總資本(如100000元)乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為10000010%=10000(元)。每手黃金合約的保證金要求為2500元，10000+2500=4(張)，即交易商可以持有4張黃金合約的頭寸。
26.A【解析】一般性的資金管理中，投資額應限定在全部資本的1/3至1/2以內為宜。
27.D【解析】期貨投機主張縱向投資分散化，而證券投資主張橫向投資多元化。所謂縱向投資分散化是指選擇少數幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入，所謂橫向投資多元化是指可以同時選擇不同的證券品種組成證券投資組合，這樣都可以起到分散投資風險的作用。1. 某投機者預測6月份大豆期貨合約會下跌，於是他以2565元/噸的價格賣出3手(1手= 10噸)大豆6月合約。此後合約價格下跌到2530元/噸，他又以此價格賣出2手6月大 豆合約。之後價格繼續下跌至2500元/噸，他再以此價格賣出1手6月大豆合約。若後 來價格上漲到了 2545元/噸，該投機者將頭寸全部平倉，則該筆投資的盈虧狀況為 ( )元。
A.虧損150
B.盈利150
C.虧損50
D.盈利50
2. 某投機者預測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約(1手=10 噸)，成交價格為2030元/噸。可此後價格不升反降，為了補救，該投機者在2000元/噸 再次買入5手合約，當市價反彈到( )元/噸時才可以避免損失(不計稅金、手續費等 費用)。
A.2010
B.2015
C.2020
D.2025
3. 下面是某交易者持倉方式，其交易順序自下而上，該交易者應用的操作策略是( )。
A.平均買低
B.金字塔式買入
C.金字塔式賣出
D.平均賣高
【解析】期貨投機的方法包括建倉和平倉的方法(包括選擇入市時機)、做好資金和風險管理等。期貨投機只是利用期貨價格的波動來賺取盈利，所以不用關注基差的變動。
【解析】從持倉時間區分，投機者可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者。長線交易者通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對衝;短線交易者一般是當天下單，在一日或幾日內了結;當日交易者一般只進行當日或某一交易節的買賣，很少將持有的頭寸拖到第二天，一般為交易所的自營會員;搶帽子者又稱逐小利者，是利用微小的價格波動來賺取微小利潤，他們頻繁進出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤。
【解析】資金管理是指資金的配置問題，它包括：投資組合的設計、在各個市場上應分配多少資金去投資、止損點的設計、報償與風險比的權衡、在經歷了成功階段或挫折階段之後採取何種措施，以及選擇保守穩健的交易方式還是積極大膽的方式等方面。
【解析】期貨交易與股票交易的區別有：①期貨合約有特定到期日，股票無特定到期日;②期貨交易要繳納5%~10%的保證金，而股票交易全額付款，即全額保證金;③期貨交易是雙向的，可以先賣出，而股票交易是單向的，只能先買進;④期貨交易進行當日無負債結算，而股票交易不實行每日結算。
【解析】期貨投機中，一般性的資金管理要領包括：①投資額應限定在全部資本的1/3至1/2以內為宜;②投資者單個市場的最大交易資金應控制在總資本的10%~20%以內;③在單個市場中的最大總5損金額宜限制在總資本的5%以內;④在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%~30%以內。上述要領在國際期貨市場上是比較通行的，不過也可以對之加以修正，以適應各個交易者的具體需要。
【解析】期貨投機與套期保值具有以下區別：①交易物件不同，期貨投機以期貨市場為物件，套期保值交易同時以現貨和期貨兩個市場為物件;②交易目的不同，期貨投機交易是以較少資金獲取較大利潤為目的，套期保值是利用期貨市場為現貨市場規避風險;③交易方式不同，期貨投機利用期貨市場的價格波動買空賣空，以獲得價差收益;套期保值則利用現貨市場與期貨市場同時運作，以達到兩個市場的盈虧平衡;④交易風險不同，投機者通常為了贏得較高利潤，在交易承擔很大的風險;而套期保值者則是價格風險轉移者，其交易目的就是為了轉移或規避市場價格風險。d項期貨投機者在期貨市場上的交易頻率遠高於套期保值者。
【解析】C項適度的投機能夠減緩價格波動。
【解析】在買賣合約時切忌貪多，即使有經驗的交易者也很難同時進行三種以上不同品種的期貨交易。
【解析】投機者一般不做現貨交易，幾乎不進行實物交割。期貨投機交易以較少資金做高速運轉，以獲取較大利潤為目的，不希望佔用過多資金或支付較大費用。
【解析】A項周邊市場對本國期貨市場有二定的影響，但對入市時機影響不大。
【解析】在行情變動有利時，不必急於平倉獲利，而儘量延長擁有持倉的時間，充分獲取市場有利變動產生的利潤。
【解析】金字塔式的買入賣出方法，應在現有持倉已盈利的情況下，以逐次遞減的方式增倉。
【解析】該投資者持有的2手大豆期貨合約的平均買入價格為：(4000×10+3980×10)+(1×10+1×10)=3990(元/噸)，則市場價格在3990元/噸以上時，該投資者是獲利的。
【解析】平均賣髙屬於建倉階段的一個策略。
【解析】當該合約市場價格下跌到4980元/噸及以下時，應立即將該合約賣出，將損失限制在20元/噸中。當合約上漲到5010元/噸時，下達的止損單價格應介於5000元/噸到5010元之間;當該合約市場價格上漲到5030元/噸時，下達的止損單價格應介於5000元/噸到5030元/噸之間，以鎖定利潤。
【解析】在任何單個市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內，因此對該投機者來說，在黃金期貨市場上的損失應控制在5000元以內。
【解析】在資金管理過程中，資金賬戶的大小、投資組合的搭配以及在每筆交易中的金額配置等等，都能影響到最終的交易效果。
