導語：在企業破產時，債務人優先於股權持有者獲得企業資產的清償。在企業有足夠資金清償時，面值和拖欠的利息是債權人能獲得的最多支付。然而不是所有的債券都有平等的受償等級。
債券有無保證是影響債券信用等級的重要因素，因此可分為有保證債券(secured bond)和無保證債券(unsecured bond)，後者也稱為信用債券(debenture o有保證的債券意味著投資者對相關資產及其產生的現金流有直接受償權;無保證債券只是對債務人的資產有普遍的受償權，在破產清償時在有保證債券之後獲得清償。
其中，有保證債券中最高受償等級的是第一抵押權債券(first mortgage bond)或有限留置權債券(first lien bond)，前者的保證物是實體資產，後者的保證物可以是房屋也可以是專利、品牌等資產。此外還有第二抵押權債券、第三抵押權債券等，對保證資產的受償權依次遞減。有保證債券根據保證的形式不同，可分為抵押債券、質押債券和擔保債券。抵押債券的保證物是土地、房屋、裝置等不動產;質押債券的保證物是債券發行者持有的債權或股權，而非真實資產;擔保債券是由另一實體提供保證發行的債券。在無保證債券中，受償等級最高的是優先無保證債券(senior unsecured bond)，這也是公司債的主要形式。
接下來依次是優先次級債券、次級債券、劣後次級債券，這些等級的債券在清償時僅有少量補償甚至沒有。在金融危機時期，為了監管和資金的目的，歐美銀行曾發行償還等級低於次級債券的債券作為資金保護墊，但最後大多在一定市場環境下轉為股權證券，並沒有發揮預期功能。發行者發行、投資者購買不同受償等級債券的.原因有很多。有保證的債券融資成本較低;無保證債券發行成本低於股票，且不會稀釋股權，監管比股票鬆。投資者是否願意購買無保證債券取決於其期望收益能否補償其風險。
債券基本要素：
債券儘管種類多種多樣，但是在內容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發行的債券上必須載明的基本內容，這是明確債權人和債務人權利與義務的主要約定，具體包括：
1.票面價值
債券的面值是指債券的票面價值，是發行人對債券持有人在債券到期後應償還的本金數額，也是企業向債券持有人按期支付利息的計算依據。債券的面值與債券實際的發行價格並不一定是一致的，發行價格大於面值稱為溢價發行，小於面值稱為折價發行。
2.償還期
債券償還期是指企業債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發行日至到期日之間的時間間隔。公司要結合自身資金週轉狀況及外部資本市場的各種影響因素來確定公司債券的償還期。
3.付息期
債券的付息期是指企業發行債券後的利息支付的時間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個月支付一次。在考慮貨幣時間價值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對債券投資者的實際收益有很大影響。到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計算的;而年內分期付息的債券，其利息是按複利計算的。
4.票面利率
債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發行人承諾以後一定時期支付給債券持有人報酬的計算標準。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發行者的資信狀況、償還期限和利息計算方法以及當時資金市場上資金供求情況等因素的影響。
5.發行人名稱
發行人名稱指明債券的債務主體，為債權人到期追回本金和利息提供依據。
上述要素是債券票面的基本要素，但在發行時並不一定全部在票面印製出來，例如，在很多情況下，債券發行者是以公告或條例形式向社會公佈債券的期限和利率。
