股票交易模擬實習報告
一、實習時間：2015年6月16號到2015年7月10日
二、實習地點：青島理工大學經貿學院計算機機房
三、實習目的：
1、 掌握怎樣買賣一隻股票
2、 分析買入的股票
3、 分析買入股票所屬行業
四、 實習內容
我買入的股票是科大訊飛（002230），所屬行業是電子資訊行業。以下來對科大訊飛進行分析。
（1）買入股票科大訊分（002230）的杜邦分析
一、縱向對比
（一）三年的具體數值
1）2015年度，其淨資產收益率為8.43%，而淨資產收益率的兩個財務指標因子：總資產收益率和權益乘數/財務槓桿分別為9.02%和1.25，而總資產收益率又可以進一步分解為銷售淨利率和總資產週轉率，2015年度，這兩個指標分別為22.21%和40.60%。 2）2012年度，其淨資產收益率為13.57，而淨資產收益率的兩個財務指標因子：總資產收益率和權益乘數/財務槓桿分別為11.06%和1.25，而總資產收益率又可以進一步分解為銷售淨利率和總資產週轉率，2012年度，這兩個指標分別為23.18%和47.70%。 3）2011年度，其淨資產收益率為11.27%，而淨資產收益率的兩個財務指標因子：總資產收益率和權益乘數/財務槓桿分別為11.54%和1.21，而總資產收益率又可以進一步分解為銷售淨利率和總資產週轉率，2011年度，這兩個指標分別為23.80% 和48.50%。
（二）三年的縱向分析
將淨資產收益率進行具體分解，分別從1）銷售淨利率、2）權益乘數/財務槓桿和3）總資產週轉率來分析，這三個指標三年來的變化為：
1）銷售淨利率，2012年度比2011年增長36.84%，2015年度比2012年度增長52.75% ，綜合判斷，最近三年，銷售淨利率的變化可以概括描述為高速持續上漲，反映出該上市公司主營產品/業務的市場供求和競爭等相關狀況產生了如下的變化：市場供求不足，競爭激烈。
2）權益乘數，2012年度比2011年增長3.31%，2015年度比2012年度不變，綜合判斷，最近三年，權益乘數的變化可以概括描述為趨向穩定，反映出該上市公司融資方式和規模，以及資本結構等發生瞭如下的變化：財務槓桿升高，負債經營力度加大，資本結構趨向穩定。
3）總資產週轉率，2012年度比2011年下降了1.65%，2015年度比2012年度下降了14.88%，綜合判斷，最近三年，總資產週轉率的變化可以概括描述為下降力度加大，反映出該上市公司內部生產和運營效率等相關狀況產生了如下的變化：科大訊飛內部生產和運營效率有下降的趨勢，應加大營運能力的管理。
4）整體來看，淨資產收益率這一指標， 2012年度比2011年上升了20.41%，2015年度比2012年度下降了37.88%，綜合判斷，最近三年，淨資產收益率的變化可以概括描述為淨資產收益率波動幅度較大，不穩定，而該指標的上述變化，如果細分為上述三個因素的變化來看，可以概括總結為：科大訊飛的盈利能力有所下降，營運效率有所下降，反映出的重要資訊是：科大訊飛的股東回報有所增加，但增加的幅度有所下降，針對這一問題，應加大公司的營運能力。
二、橫向對比
買入的股票科大訊分（002230）屬於電子資訊行業，本次分析認為，該行業的三個代表性上市公司分別為：A）（網宿科技+300017）、B）（東方通+300379）和C）（長亮科技+300348）。
1）與A上市公司2015年度相關財務指標的對比
1.1）銷售淨利率：
對比狀況： 科大訊飛高出2.53%，反映出：科大訊飛盈利能力較強
1.2）財務槓桿
對比狀況： 科大訊飛高出 0.33 ，反映出：財務風險較高
1.3）總資產週轉率：
對比狀況：科大訊飛低了60.9個百分點，反映出：科大訊飛的流動性較弱
1.4）淨資產收益率
對比狀況：科大訊飛低了12.4個百分點，反映出：科大訊飛的股東回報率較低
2）與B上市公司2015年度相關財務指標的對比：
2.1）銷售淨利率：
對比狀況：科大訊飛低了3.02個百分點，反映出： 科大訊飛的盈利能力較低
2.2）財務槓桿
對比狀況：科大訊飛低了0.22個百分點，反映出：科大訊飛財務風險較高
2.3）總資產週轉率：
對比狀況：科大訊飛低了26.8個百分點，反映出：科大訊飛的流動性較低
2.4）淨資產收益率
對比狀況：科大訊飛低了14.08個百分點，反映出：科大訊飛股東回報率較低
3）與C上市公司2015年度相關財務指標的對比：長亮科技300348
3.1）銷售淨利率：
對比狀況： 科大訊飛高出9.97個百分點，反映出：科大訊飛的盈利能力較強
3.2）財務槓桿
對比狀況：科大訊飛高出0.20，反映出：科大訊飛的財務風險較高
3.3）總資產週轉率：
對比狀況：科大訊飛高出0.1個百分點，反映出： 科兩公司的流動性差不多
3.4）淨資產收益率
對比狀況：科大訊飛高出3.26個百分點，反映出： 科大訊飛的股東回報率較高
三、橫向與縱向分析的綜合研判
1）買入的該只股票，其盈率水平的變化趨勢：（C）
A）前景向好；B）前景惡化；C）前景穩定；D）不能給出判斷
理由： 財務相對未定，目前並沒有出現較大的問題，電子資訊行業前景比較明朗。
2）與A、B、C的平均水平相比，買入的股票在2015年綜合財務狀況要：（A）
A）相對好；B）相對差；C）基本相同；D）不能給出判斷
理由：線上教育前景較好，行業出現需求增長趨勢；智慧音響技術在行業內領先。
（2）買入股票科大訊飛（002230）所屬行業的競爭程度。
1）我選擇的市場份額最大（或主營業務收入最大）的前4家企業【不包括非上市公司】，其全稱和主營業務收入分別為：
（NO.1）（中國聯通），其在2015年的主營業務收入為（3037.27）億元；
（NO.2）（國電南瑞），其在2015年的主營業務收入為（ 95.76 ）億元；
（NO.3）（神州資訊），其在2015年的主營業務收入為（ 77.13 ）億元；
（NO.4）（東軟集團 ），其在2015年的主營業務收入為（74.53）億元；
2）整個行業在2015年的市場規模（類似於銷售總額）：
A）包括非上市公司，為（12.4萬）億元；
B）不包括非上市公司，為（4580.60）億元。
3）我買入股票所屬行業的市場集中率（CR4）：
A）包括非上市公司，為（ 2.68%）；
B）不包括非上市公司，為（71.71%）。
4）補充說明：
除了市場集中率這一個最重要或最關鍵的指標外，衡量行業的競爭程度，還要參考其他的一些指標，主要有：
（1）同行業不同企業產品或服務的差別程度，本分析認為（ A ）
A）差別很大； B）差別中等； C）差別很小； D沒有差別
理由：（資訊科技行業中，細分 行業太多，包括製造類、軟體類等）
（2）該行業的進入壁壘，本分析認為（ B ）
A）壁壘很高； B）壁壘中等； C）壁壘很低； D沒有壁壘
理由：（行業競爭激烈，初始投資較多）
（3）該行業各個企業的行動一致程度，本分析認為（ B ）
A）穿一條褲子，攻守同盟； B）企業之間藕斷絲連，競爭手段點到為止；
C）真刀實槍的競爭，但是不會撕破臉； D）你死我活、不共戴天。
理由：（資訊科技行業上、下游-行業相互依存 ）
（4）綜合判斷，該行業的競爭程度可以描述為：（ 競爭激烈，但上下游相互依存 ） 附錄（資料、資訊和資料等的來源）：
（3）買入股票科大訊飛（002230）的SWOT分析
結論：（ C ）
A）內憂外患； B）內憂外利； C）內利外患； D）內利外利
總結性陳述理由：外部雖有政策扶持，但市場需求穩定，競爭激烈。內部企業有核心智慧語音技術，具有行業領先的優勢，而智慧語音市場需求旺盛；其次線上教育需求旺盛，形成了企業新的利潤增長點。
（4）買入股票科大訊飛的理由
從科大訊飛的杜邦分析可以知道，科大訊飛的財務狀況良好，不存在明顯的財務風險，在經營方面也不存在嚴重的庫存積壓。從科大訊飛所屬的電子資訊行業分析可以知道，電子行業雖然競爭激烈，但是上下游相互依存的程度比較高，還有電子資訊行業的細分市場比較多，所以不會出現魚死網破的結局。從科大訊飛的SWOT分析可以知道，科大訊飛有自己特有的競爭優勢如下：
優勢一、智慧語音技術領先提供商
公司為中國最大智慧語音技術提供商，在中文語音合成市場擁有70%以上市場份額，中文語音產業60%以上整體市場份額，處於語音市場絕對領先地位，開發夥伴超過500家，實際應用案例超過6000個，應用遍及金融，電信，郵政，電力，政府和企業等各個重要行業和領域。2015年語音搜尋電信增值業務銷售收入較上年同期增長42%。 (2)語音技術產業化：2011年5月，公司以40.65元/股定向增發1095.38萬股，募集資金總額為4.45億元。全部用於“暢言”系列語言教學產品研發及產業化專案，電信級語音識別產品研發及產業化專案，面向3G的音樂互動語音增值業務系統產業化專案，海量資訊智慧分析與處理系統產業化專案和營銷服務平臺建設專案等5個專案。預計年均淨利潤分別為2341萬元，1980萬元，2077萬元，1495萬元。此次募資可進一步擴大公司語音技術在下游-行業中的應用規模，拓展新的利潤增長點。
優勢二、技術升級+規模擴張
公司分別以募集資金6248萬元，4872萬元和4839萬元投資普通話口語評測及教學軟體，電信級語音合成平臺和嵌入式語音軟體升級及產業化，預計年均淨利潤2128萬元，2257萬元和2343萬元。以5652萬元投資語音搜尋電信增值業務系統擴建，預計年均淨利潤1975萬元。(首次公開發行募集資金專案已結項，1138.76萬元節餘資金用於永久補充流動資)
優勢三、電子書朗讀
訊飛語音電子書是公司基於其全球領先的中文語音合成技術開發的，適用於Pocket PC，Smartphone，Symbian S60掌上電腦的語音電子書軟體，讓使用者不僅可以通過螢幕閱讀書籍，更可以語音的形式“閱讀”小說等文字內容。 語音自然度唯一達到4.0分以上的中文語音合成技術：能流利朗讀小說，新聞，故事等文字內容，接近普通人朗讀效果，代表當前最高水平。據預計，2015年我國電子書大規模應用即將啟動。
要點八：核心技術優勢 公司在2015年度國際英文合成大賽上第五次奪得桂冠，公司連續第三年獲得全球IP通訊聯盟頒發的中國IP通訊大獎“最佳語音識別提供商”稱號，在大連國際軟交會上獲得“突出貢獻企業獎”及“優秀產品獎”。公司還先後獲得“2015年度國家規劃佈局內重點軟體企業”，“2015中國軟體行業智慧財產權自主創新十大品牌”，“安徽省自主創新品牌示範企業”等。
優勢四、語音資源優勢
公司具有競爭對手短期難以仿效和積累語音資源優勢，語音技術在各行業應用效果提升，離不開真實環境下積累的各種文字和語音資料，以及對資料資源工程化標註與製作，利用技術先發優勢與市場先機積累業界獨一無二語音資料資源，並組建中文語音產業界規模最大的專業語音資料製作隊伍，大範圍產業應用後語音資料資源優勢將不斷增強技術壁壘，幫助優勢企業獲得更多市場機會，這也是行業潛在進入者難以短時間內克服障礙。
優勢五、擬與外研社合資成立教育科技公司
2015年11月，公司與外語教學與研究出版社有限責任公司共同投資6400萬元設立北京外研訊飛教育科技有限公司，其中公司出資3,840萬元，佔註冊資本的60%。外研社是一家以外語出版為特色，涵蓋全學科出版、漢語出版、科學出版、少兒出版等領域的綜合性教育出版集團，每年出版圖書期刊 5000 多種。公司表示，本次合作雙方共同致力於打造中國高校教學第一資訊化學習平臺，有利於實現雙方的優勢資源互補，對擴大公司在教育行業影響力，加快教育業務推廣速度，提升公司的行業地位和市場規模等綜合實力，加速教育方向的戰略實施將發揮積極的作用
（5）買入股票科大訊飛在實習期間的股價表現如下：
從科大訊飛6月15號到7月10號的日K線圖知道，6月15號科大訊飛股價收盤23.40元，而6月16號股價漲停，當天收盤報價25.74元。此後股價表現平凡，於7月4號達到本段期間最高價29.39元，本段期間最高收益率為25.60%。於7月10號科大訊飛股價收盤26.12元，本段期間收益率為11.62%。
五、 實習心得
通過本次的股票模擬交易實習，我覺得股市既是一個寶藏，也是一個巨大陷阱。如果我們的操作方法適當，股市就是我們尋找財富的寶藏，如果我們操作方法不適當，股市就是一個陷阱，讓我們的財富失之不回。那麼，什麼是適當的操作方法呢？那就是我們進入股市要有正確的投資觀念。
一是長期的觀念：長期持有的觀念是我們致富的重要條件。我們買入股票的決策都是基於對該只股票未來收益的良好預期，相信這隻股票在未來有良好的`業績支撐。一般我們認為只有長期持有才可能剔除由於投機引起的市場波動，因此，只有長期持有某隻股票或股票組合，才可能獲得預期的收益。例如，如果誰能在1991年花六萬元買入股票萬科A（000002）一萬股，那麼截止2015年7月11日，歷經24年，他的股票市值已達到1286.54萬元，現在已經是個典型的千萬富豪了。
二是收益和風險均衡的觀念：任何投資都是有風險的，只是風險程度的大小不同而已。收益的放大一般都是風險程度的提高為代價的，因此我們要遵循“風險與收益平衡”的原則。股票組合只能規避非系統性風險，股票市場的系統性風險是無法規避的。因此，我們要把握好經濟的巨集觀走勢，要有收益與風險是均衡的觀念。
三是價值投資的觀念：我們買股票時應注意該只股票的經濟價值方面，而不應寄希望於從短期價格波動中獲得價差。股票市場的長期上漲應當基於公司的業績和利潤，這樣我們才能獲得預期的收益率。股票市場短期的價格波動，我們一般很難掌握，相當於火中取栗，因此我們要有價值投資的觀念，不應該存在僥倖心理，去從股票短期價格波動中獲取價差。 四是要尊重市場的觀念：市場永遠是對的，那是因為市場走向最終決定於市場中的所有公開資訊，市場向某個方向運動總有一定的理由。如果我們分析的因素被市場忽略時，那我們發掘的市場機會只能算是潛在機會。而被市場所廣泛關注的因素，即使理智分析起來覺得非常可靠，可它已經成為市場的主導因素，就必須引起我們足夠的重視。我們買入股票時，應該尊重市場，讓我們的收益率接近市場。
有了正確的投資觀念，我們還要知道自己進入股市的目的是什麼，有的人進入股市是為了保值，有的人進入股市是致富。針對不同的人進入股市的目的不同，此時選股的方法也就不同。對於保值的人們來說，選股時應該選擇每年分紅比較高，股價波動不大的大盤藍籌股票，比如一些銀行股中的工商銀行、平安銀行和浦發銀行等，地產股中的萬科A,電器中的美的集團和海爾集團等等。針對哪些致富且風險承受能力較大的一些人來說，就應該選擇那些前景比較好的，股本不超過4.5億股的新興行業的小市值型的股票。比如像九安醫療、中京電子等。這些股票都有一些共同的特點，就是處於行業週期的初創期，才開始這些股票的財務狀況可能不好，但經過幾年的艱苦發展，公司的產品得到市場的認可，公司的市場佔有率也隨之提高，那麼公司的財務狀況也會隨之好轉。但也有可能公司經營不當，面臨退市的風險。 當你選好了自己的股票時，接下來就是買入該股票或股票組合。那麼資金怎麼分配呢？對於增值型的人們來說，由於大盤藍籌型股票的波動幅度不是很大，可以自己設立一個合理的價位，當股價短期波動在合理價位以下時用三分之二的資金買入該股票。對於致富型的人們來說，由於所選股股票價格波動的幅度比較大，買入股票的價位很關鍵。因此我覺得應該把分配到這隻股票所有資金的三分之二分成三份，分三次逐步買入，且三次買入時都要低價買進。
當把所選股票買進時，就只需關注巨集觀經濟和所選公司的行業狀況以及所選公司的經營狀況。如果該公司出現了一些利空，但不影響公司經營的基本經營狀況，可以利用這個機會用剩下的資金以更低的價位買入該公司股票。如果公司出現了特大利空，且出現了經營困難，前景堪憂，可以用剩下的資金買入該股票降低成本，然後清倉止損。
