中級會計職稱《財務管理》高頻考點：內含報酬率

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中級會計職稱備考，為了幫助大家更好的夯實基礎，真正的理解和掌握知識點，小編精心整理了中級財務管理考點，趕快行動起來吧。

　　內含報酬率(IRR)

(一)含義

內含報酬率(Internal Rate of Return)，是指對投資方案的每年現金淨流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使淨現值等於零時的貼現率。

(二)計算

1.當未來每年現金淨流量相等時：利用年金現值係數表，然後通過內插法求出內含報酬率。

【教材例6-6】大安化工廠擬購入一臺新型裝置，購價為160萬元，使用年限10年，無殘值。該方案的最低投資報酬率要求12%(以此作為貼現率)。使用新裝置後，估計每年產生現金淨流量30萬元。要求：用內含報酬率指標評價該專案是否可行?

【答案】

C方案

30×(P/A，i，10)=160

(P/A，i，10)=160/30=5.3333

該方案的內含報酬率為13.46%，高於最低投資報酬率12%，方案可行。

2.當未來每年現金淨流量不相等時：逐次測試法

計算步驟：

首先通過逐步測試找到使淨現值一個大於0，一個小於0的，並且最接近的兩個折現率，然後通過內插法求出內含報酬率。

【教材例6-7】興達公司有一投資方案，需一次性投資120000元，使用年限為4年，每年現金流入量分別為30000元、40000元、50000元、35000元。

要求：計算該投資方案的內含報酬率，並據以評價該方案是否可行。

表6-5　　　　　　　　　　淨現值的逐次測試　　　　　　　　　　　　單位：元

【例題•單選題】已知某投資專案按14%折現率計算的淨現值大於零，按16%折現率計算的淨現值小於零，則該專案的內部收益率肯定(　　)。

A.大於14%，小於16%

B.小於14%

C.等於15%

D.大於16%

【答案】A

【解析】內部收益率是使得方案淨現值為零時的折現率，所以本題應該是夾在14%和16%之間。

(三)決策原則

當內含報酬率高於投資人期望的.最低投資報酬率時，投資專案可行。

(四)優缺點

1.優點

(1)反映了投資專案可能達到的報酬率，易於被高層決策人員所理解;

(2)適合獨立方案的比較決策。

2.缺點

(1)計算複雜，不易直接考慮投資風險大小;

(2)在互斥方案決策時，如果各方案的原始投資額現值不相等，有時無法做出正確的決策。

總結：指標間的比較

(1)相同點

第一，考慮了資金時間價值;

第二，考慮了專案期限內全部的現金流量;

第三，在評價單一方案可行與否的時候，結論一致。

當淨現值>0時，年金淨流量>0，現值指數>1，內含報酬率>投資人期望的最低投資報酬率;

當淨現值=0時，年金淨流量=0，現值指數=1，內含報酬率=投資人期望的最低投資報酬率;

當淨現值<0時，年金淨流量<0，現值指數<1，內含報酬率<投資人期望的最低投資報酬率。

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