計算分析題
1、某企業只產銷一種產品，上年的銷售量為2萬件，單價為120元，單位變動成本為100元，固定成本為30萬元。假設該企業計劃年度擬實現50萬元的目標利潤，可通過降價10個百分點來擴大銷量實現目標利潤，但由於受生產能力的限制，銷售量只能達到所需銷售量的30%，為此，還需降低單位變動成本，但分析人員認為經過努力單位變動成本只能降低15元，因此，還需要進一步壓縮固定成本支出。
要求：針對上述現狀，您認為應該如何實現目標利潤。
2、A企業生產甲產品需要使用某種特種鋼，年需要量36000公斤，已知該特種鋼單價為200元/公斤。材料儲存部門提供的資料表明，該特種鋼單位年儲存成本為8元，假定與經濟訂貨批量相關的存貨總成本為12000元。
要求：
(1)計算該企業的經濟訂貨批量;
(2)計算經濟訂貨批量平均佔用資金;
(3)計算年度最佳訂貨批次;
(4)計算最佳訂貨週期(1年按360天計算)。
3、甲公司是上市公司，2012年年末的股份總數為900萬股(年初600萬股，6月1日資本公積轉增股本300萬股)。該公司有關資料如下：
公司2012年年初的負債總額為1500萬元，股東權益總額是負債總額的`2倍，年末所有者權益增加30%，2012年年末的資產負債率為40%。
2012年公司年實現淨利潤900萬元，所得稅稅率為25%。甲公司股東大會通過了2012年股利發放率為60%的分配方案。據測算，公司以後每年保持5%的增長速度。已知無風險利率為5%，資本市場平均風險收益率為4%，甲公司貝塔係數為1.5。
要求：
(1)計算2012年的總資產淨利率、淨資產收益率、權益乘數(時點數均使用平均數計算);
(2)已知2012年末市盈率為13倍，試計算公司股價並確定該公司股票是否值得購買。
4、王女士擬從市場上購買某種證券作為長期投資，目前市場可供選擇的證券有：
(1)甲公司發行的5年期，面值為1000元的債券。票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發行價格為1100元;
(2)乙公司發行的A股票，目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預計第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以後各年股利的固定增長率為3%;
(3)丙公司發行的B股票，採用固定股利政策，每股股利為1.2元，目前的市價為13元;
已知無風險收益率為5%，市場上所有股票的平均收益率為11%，A股票的β係數為1.5，B股票的β係數為0.8。王女士對投資債券要求的收益率為6%。
要求：
(1)分別計算A、B兩種股票的必要收益率;
(2)為王女士做出應該購買何種證券的決策。(計算結果保留兩位小數)
已知：(P/F，6%，5)=0.7473，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/F，14%，1)=0.8772，(P/F，14%，2)=0.7695
參考答案：
1、【正確答案】 根據“50=Q×[120×(1-10%)-100]-30”可知，降價10個百分點之後實現目標利潤所需銷量為10萬件，實際能夠實現的銷量為10×30%=3(萬件);
根據“50=3×[120×(1-10%)-(100-15)]-F”可知，為了實現目標利潤，需要將固定成本降低至19萬元。
綜上所述，為了實現50萬元目標利潤，在降低單價10個百分點使銷量增至3萬件，單位變動成本降至85元的同時，還需要壓縮固定成本11(30-19)萬元。
【答案解析】
【該題針對“目標利潤分析”知識點進行考核】
2、【正確答案】 (1)與經濟訂貨批量相關的存貨總成本=(2×36000×每次變動訂貨成本×8)1/2=12000(元)
解得：每次變動訂貨成本=250(元)
經濟訂貨批量=(2×36000×250/8)1/2=1500(公斤)
(2)經濟訂貨批量平均佔用資金=1500/2×200=150000(元)
(3)年度最佳訂貨批次=36000/1500=24(次)
(4)最佳訂貨週期=360/24=15(天)
【答案解析】
【該題針對“最優存貨量的確定”知識點進行考核】
3、【正確答案】 (1)2012年年初的股東權益總額=1500×2=3000(萬元)
2012年年初的資產總額=1500+3000=4500(萬元)
2012年年末的股東權益總額=3000+3000×30%=3900(萬元)
2012年年末的資產總額=3900/(1-40%)=6500(萬元)
總資產淨利率=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36%
淨資產收益率=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09%
使用平均數計算的權益乘數=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59
(2)基本每股收益
=歸屬於普通股股東的當期淨利潤/當期發行在外普通股的加權平均數
=900/(600+300)=1(元/股)
使用市盈率計算的每股市價=13×1=13(元)
權益資本成本=5%+1.5×4%=11%
預計每股股利=900×60%÷900=0.6(元)
股票價值=0.6/(11%-5%)=10(元)
由於股票價格高於股票價值，所以不值得購買。
【答案解析】
【該題針對“盈利能力分析”知識點進行考核】
4、【正確答案】 (1)A股票的必要收益率=5%+1.5×(11%-5%)=14%
B股票的必要收益率=5%+0.8×(11%-5%)=9.8%
(2)甲公司債券的價值=1000×(P/F，6%，5)+1000×8%×(P/A，6%，5)=1000×0.7473+1000×8%×4.2124=1084.29(元)
由於甲公司債券價值低於價格1100元，所以不應該投資甲公司的債券。
A股票的價值=1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F，14%，2)=1×0.8772+1.02×0.7695+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×0.7695=9.01(元)
由於A股票的價值高於市價8元，所以應該投資A股票。
B股票的價值=1.2/9.8%=12.24(元)
由於B股票的價值低於市價13元，所以不應該投資B股票。
【答案解析】
【該題針對“股票投資”知識點進行考核】
