中級會計職稱《財務管理》專項綜合題

導讀:付出就要贏得回報，這是永恆的真理，自古以來很少有人能突破它。然而，如果有人能夠超越它的限制，付出而不求回報，那麼他一定會得到得更多。以下是本站小編整理的中級會計職稱《財務管理》專項綜合題，歡迎來學習。

某公司2005年發行在外的股數為1000萬股，年初的股東權益總額為600萬元，2005年年末的股東權益總額為720萬元。2007年年初的負債總額400萬元，股東權益是負債總額的3倍，2007年年末的資產總額為4500萬元，其中年末負債總額與權益總額的比重為3：2。

按照年末負債總額確定的負債的年均利率為8%。2007年該公司的固定成本總額170萬元，實現淨利潤308.2萬元，每股市價為15.5元，所得稅率33%。

要求：

(1)計算2005年末每股淨資產;

(2)計算2007年年初的股東權益總額;

(3)計算2007年EBIT、總資產報酬率、淨資產收益率、每股收益、市盈率。

【正確答案】：

(1)2005年末的每股淨資產=720/1000=0.72元/股

(2)年初的股東權益總額=3×400=1200萬元

(3)稅前利潤=308.2/(1-33%)=460萬元

負債利息=2700×8%=216萬元

EBIT=460+216=676萬元

年初資產總額=400(負債)+400×3(股東權益)=1600萬元

總資產報酬率=676/[(1600+4500)/2]=22.16%

淨資產收益率=308.2/[(1200+4500×2/5)/2]=20.55%

每股收益=308.2/1000=0.31元/股

市盈率=15.5/0.31=50倍

某企業計劃用新裝置替換現有舊裝置。舊裝置預計還可使用5年，舊裝置賬面折餘價值為700萬元，目前變價淨收入為600萬元。目前有兩個更新方案：

(1)甲裝置投資額為1500萬元，預計使用5年。至第5年末，新裝置的預計殘值為100萬元。舊裝置的預計殘值為50萬元。預計使用新裝置可使企業在第1年增加營業收入110.75萬元，第2到4年內每年增加營業收入160萬元，第5年增加營業收入152.54元，使用新裝置可使企業每年降低經營成本80萬元。該企業按直線法計提折舊，所得稅稅率33%。

(2)乙裝置的資料如下：

購置一套乙裝置替換舊裝置，各年相應的更新改造增量淨現金流量分別為：

△NCF0=-379.08萬元，△NCF1～5=100萬元。

假定兩個方案利息費用均為零。

要求：(1)計算利用甲裝置更新情況下的各個指標：

①計算使用新裝置比使用舊裝置增加的投資額;

②計算因舊裝置提前報廢發生的處理固定資產淨損失抵稅;

③計算使用新裝置比使用舊裝置每年增加的息前稅後利潤;

④計算使用新裝置比使用舊裝置每年增加的淨現金流量;

⑤計算該方案的差額投資內部收益率。

(2)計算利用乙裝置更新的.下列指標

①更新裝置比繼續使用舊裝置增加的投資額;

②乙裝置的投資;

③乙方案的差額內部收益率(△IRR乙)。

(3)若企業資金成本率為9%，按差額內部收益率法對甲乙兩方案作出評價，併為企業作出是否更新改造裝置的最終決策，同時說明理由。

【正確答案】：(1)①使用新裝置比使用舊裝置增加的投資額=1500-600=900(萬元)

②計算因舊裝置提前報廢發生的處理固定資產淨損失抵稅

=(700-600)×33%=33(萬元)

③計算使用新裝置比使用舊裝置每年增加的息前稅後利潤

使用新裝置比使用舊裝置每年增加的折舊

=(1500-100)/5-(600-50)/5=170(萬元)

使用新裝置比使用舊裝置每年增加的不含財務費用的總成本=-80+170=90(萬元)

使用新裝置比使用舊裝置第1年增加的息前稅後利潤

=(110.75-90)×(1-33%)=13.90(萬元)

使用新裝置比使用舊裝置第2～4年每年增加的息前稅後利潤

=(160-90)×(1-33%)=46.90(萬元)

使用新裝置比使用舊裝置第5年增加的息前稅後利潤

=(152.54-90)×(1-33%)=41.90(萬元)

④計算使用新裝置比使用舊裝置每年增加的淨現金流量

△NCF0=-(1500-600)=-900(萬元)

△NCF1=13.9+170+33=216.90(萬元)

△NCF2～4=46.90+170=216.90(萬元)

△NCF5=41.90+170+50=261.90(萬元)

⑤216.90×(P/A，△IRR，4)+261.90×(P/F, △IRR，5)-900=0

利用內插法：

216.90×(P/A，8%，4)+261.90×(P/F,8%，5)-900=-3.3564

216.90×(P/A，7%，4)+261.90×(P/F,7%，5)-900=21.4184

可知△IRR介於7%和8%之間

△IRR=7%+(21.4184-0)/(21.4184+3.3564)×(8%-7%)=7.86%

(2)①更新裝置比繼續使用舊裝置增加的投資額=-△NCF0=379.08(萬元)

②乙裝置的投資=379.08+600=979.08(萬元)

③乙方案的差額內部收益率(△IRR乙)：

依題意，可按簡便方法計算

100×(P/A，△IRR，5)-379.08=0

(P/A，△IRR，5)=379.08/100=3.7908

∵(P/A，10%，5)=3.7908

∴△IRR乙=10%

(3)∵乙方案的差額內部收益率(△IRR乙)=10%>iC=9%

∴應當按乙方案進行裝置的更新改造

∵甲方案的差額內部收益率(△IRR甲)=7.86%

∴不應當按甲方案進行裝置的更新改造

決策結論：應當按乙方案進行裝置的更新改造。