案例分析題一
銀河鋼鐵公司是境內國有控股大型鋼鐵冶煉和鍛造的上市公司，其產品所需鐵礦石原材料主要依賴從澳大利亞進口。近期以來，由於國際市場上鐵礦石原材料價格波動較大，且總體上漲趨勢明顯，該公司決定嘗試利用境外衍生品市場開展套期保值業務。套期保值屬該公司新業務，且須向有關主管部門申請境外交易相關資格。該公司管理層組織相關方面人員進行專題研究。主要發言如下：CEO華總：公司作為大型上市公司，如任憑鐵礦石原材料價格波動，加之匯率波動較大的影響，可能不利於實現公司成本戰略。因此，應當在遵守國家法律法規的前提下，充分利用境外衍生品市場對鐵礦石原材料進口進行套期保值。另外，公司應當在開展境外衍生品交易前抓緊各項制度建設，對於公司衍生品交易前臺操作人員應予特別限制，所有重大交易均需實行事前報批、事中控制、事後報告制度。
總經理陳總：近年來，某些國內大型企業由於各種原因發生境外衍生品交易鉅額虧損事件，造成重大負面影響。鑑於此，公司應當慎重利用境外衍生品市場對鐵礦石原材料進口進行套期保值，不應展開境外衍生品投資業務。
副總經理吳總：我認為應正確對待套期保值中出現的虧損問題。套期保值目的是為了鎖定合理的利潤，是要鎖定風險而不是賺取高額利潤。在目前的環境下，市場競爭越來越激烈，企業利潤越來越薄，稍有不慎就陷入虧損。因此，企業在經營貿易中，一旦有合理的利潤，就應儘量鎖定，使利潤成為自己“囊中之物”。
財務經理夏總：公司應當利用境外衍生品市場開展鐵礦石原材料套期保值。針對鐵礦石原材料國際市場價格總體上漲的情況，可以採用買入套期保值方式進行套期保值。若是國際市場上沒有鐵礦石原材料的期貨，可以買入鋼鐵成品的期貨做套期保值。
財務副經理孫總：公司應當加強套期保值業務的會計處理，將對已簽訂的鐵礦石原材料進口合同進行套期保值確認為現金流量套期，並在符合規定條件的基礎上採用套期會計方法進行處理。
假定不考慮其他有關因素。
要求：
根據上述資料，逐項判斷銀河鋼鐵公司各位領導發言的觀點是否存在不當之處;存在不當之處的，請分別指出不當之處，並逐項說明理由。
【參考答案】
(1)CEO華總的發言不存在不當之處。
(2)總經理陳總存在不當之處。
不當之處：不應開展境外衍生品投資業務。
理由：不能因為其他企業曾經發生過境外衍生品投資鉅額虧損事件，就不利用境外衍生品市場進行鐵礦石原材料套期保值。
(3)副總經理吳總髮言不存在不當之處。
(4)財務經理夏總髮言不存在不當之處。
(5)財務副經理孫總髮言存在不當之處。
不當之處：對已簽訂的.鐵礦石原材料進口合同進行套期保值確認為現金流量套期。
理由：對已簽訂的鐵礦石原材料進口合同進行套期保值，屬於對未確認的確定承諾進行套期保值，應將其確認為公允價值套期進行會計處理。
【答案解析】
【該題針對“套期保值的原則與方式”知識點進行考核】
案例分析題二
M公司是國內一家從事建築防水材料生產與銷售的股份公司。2012年底，國家巨集觀經濟增勢放緩，房地產行業也面臨著沿嚴峻的巨集觀調控形勢。甲公司董事會認為，公司的發展與房地產行業密切相關，公司戰略需進行相應調整。
2013年初，甲公司根據董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰略規劃研討會。部分參會人員發言要點如下：市場部經理：儘管國家巨集觀經濟增勢放緩，但房地產行業一直沒有受到太大影響，公司仍處於重要發展機遇期，在此形勢下，公司宜擴大規模，搶佔市場，謀求更快發展。近年來，本公司的主要競爭對手乙公司年均銷售增長率達12%以上，而本公司同期年均銷售增長率僅為4%，仍有市場拓展餘地。因此，建議進一步拓展市場，爭取近兩年把銷售增長率提升至12%以上。
生產部經理：本公司現有生產能力已經飽和，維持年銷售增長率4%水平有困難，需要擴大生產能力。考慮到當前巨集觀經濟和房地產行業面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2012年的產銷規模，向管理要效益，進一步降低成本費用水平，走向內涵式發展道路。
財務部經理：財務部將積極配合公司戰略調整，做好有關資產負債管理和融資籌劃工作。同時，建議公司戰略調整要考慮現有的財務狀況和財務政策。本公司2013年年末資產總額50億元，負債總額為25億元，所有者權益為25億元;2012年度銷售總額為40億元，淨利潤為2億元，分配現金股利1億元。近年來，公司一直維持50%資產負債率和50%股利支付率的財務政策。
總經理：公司的發展應穩中求進，既要抓住機遇加快發展，也要積極防範財務風險。根據董事會有關決議，公司資產負債率一般不得高於60%這一行業均值，股利支付率一般不得低於40%，公司有關財務安排不能突破這一紅線。
假定不考慮其他因素。
要求：
1.根據甲公司2012年度財務資料，分別計算該公司的內部增長率和可持續增長率;據此分別判斷市場部經理和生產部經理建議是否合理，並說明理由。
2.分別指出市場部經理和生產部經理建議的公司戰略型別。
3.在保持董事會設定的資產負債率和股利支付率指標值的前提下，計算甲公司可實現的最高銷售增長率。
【參考答案】
1.(1)g(內部增長率)=[(2/50]×(1-50%)]/[1-(2/50)×(1-50%)]=2.04%
或：ROA=2/50×100%=4%
g(內含增長率)=4%×(1-50%)/[1-4%×(1-50%)] =2.04%
g(可持續增長率)=[(2/25)×(1-50%)]/[1-(2/25)×(1-50%)]=4.17%
或：ROE=(2/25)×100%=8%
g(可持續增長率)=8%×(1-50%)/[1-8%×(1-50%)] =4.17%
(2)市場部經理的建議不合理。
理由：市場部經理建議的12%增長率太高，遠超出了公司可持續增長率4.17%.
